5月份美豆价格从1400美分/蒲上方连续回落至1300美分/蒲下方。随着我国大豆到港量较大且通关进度加快，叠加美豆走弱使得国内豆粕现货价格大幅下挫，期货也随之走低，基差大幅收敛。
　　国际大豆市场近强远弱的格局预计仍将持续，2022/23年度南美大豆丰产难以有效支持全球大豆需求，2023/24年度大豆丰产或鞭长莫及。从南美大豆总体产量来看，2022/23年度由于阿根廷大豆本年度产量几近腰斩，因而与其说南美大豆丰产不如说是产量错配导致的阶段性出口旺盛，而2022/23年度美豆和阿根廷的减产势必使得巴西需求旺盛，巴西降价出口的同时包括全球主要进口国甚至是阿根廷美国都增加了巴西大豆的需求，结合往年出口销售进度来看，预计巴西大豆基差将会逐步止跌反弹，7-8月全球大豆有可能出现阶段性供应偏紧的情况，而7-9月正式美国大豆的关键生长季，如果出现天气炒作，那么美豆期货价格也有可能在三季度出现一波反弹。新作大豆来看，5月USDA报告预计2023/24年度美国大豆产量为1.2274亿吨。厄尔尼诺事件一般会使得北美、巴西南部及阿根廷降雨充沛，预计后续USDA报告将会继续上调新作美豆产量。2023/24年度巴西和阿根廷两国大豆产量大概率超过2亿吨。国际大豆市场供应预计在四季度以后逐步转向宽松。美豆期货主力合约预计在6月份区间震荡为主，上方压力位依旧在1400-1450美分/蒲区间，月内下方暂看至1250美分/蒲一线。接下来仍需关注新作美豆播种情况。
　　国内大豆供应逐步增加，豆粕强现实逐步弱化。国内豆粕市场是供给主导价格的市场，需求会影响阶段性节奏。2022/23年度大豆进口量有所增加，根据排船及发船情况来看上半年大豆到港量较大，供应总量上较为充足。小麦大量替代玉米（小麦蛋白含量高于玉米）使得豆粕的饲用需求减少。随着港口大豆检验时长问题被逐步解决，油厂开机率快速提升，豆粕价格预计持续承压运行。预计6月份M2309合约在3300-3600元/吨区间震荡为主，考虑逢高沽空。
　　下游需求端在保证供应安全的情况下考虑降低现货头寸，同时也可考虑对现货库存进行部分卖出套保。
　　风险点：新作美豆遭遇极端天气。