5月份，菜粕期货价格先扬后抑整体表现下跌，主要是受豆粕现货价格大幅下跌的拖累，但菜粕现货价格较为坚挺，基差走强。全球主要菜籽出口国收获季集中在下半年，并且各主产国油菜籽产量均有不同幅度的增加，菜籽出口供应旺季主要在11月至次年5月。据目前的形势来看，我国菜籽主要进口来源国依然是加拿大并且增加了俄罗斯菜系商品的进口。2022/23年度加拿大油菜籽产量为1900万吨较21/22年度的1375万吨增产525万吨增幅38.16%。目前加拿大、欧盟、澳大利亚等国油菜籽供应均较为充足，全球菜籽集中供应对于国际菜籽形成较大的利空影响。2022年11月以来我国菜籽到港量较大，随着菜籽陆续大量到港，我国沿海油厂菜籽库存迅速回升，油厂开机率也有较大的提升。预计6月份开始我国菜系进口增量递减，菜粕后期难有持续性的大幅下跌。多空交织，6月份菜粕预计依旧低位区间震荡为主，就菜粕主力09合约而言投资者可考虑在2600-3200元/吨区间内高抛低吸为主。
　　国际原油价格下跌带动整个商品价格重心下移，4-5月份菜油及葵油到港量较大也使得菜油价格连续走低。由于菜系商品到港量较大，一季度菜油走势较其他油脂更弱，菜油性价比得以提升，菜油消费量也随之增加。目前下游餐饮消费快速复苏，这对于菜油的需求有较大的提振。短期来看菜油库存依旧偏高且供应依旧趋于宽松，预计菜油价格仍将底部震荡。根据加拿大及俄罗斯两国出口潜力情况来看，菜籽、菜油大量到港将会持续到5月份，6月中下旬至10月则是全球油菜籽供应青黄不接的阶段，届时我国油菜籽进口到港量也将会逐步减少，我国菜油供需预计也将逐步从宽松转向平衡状态。结合技术面来看，菜油主力合约短期预计在7000-7200元/吨支撑力度明显，上方压力位在8000-8300元/吨，区间内考虑高抛低吸操作。
　　风险点：全球气候超预期变化、俄乌摩擦升级