不锈钢期货5月区间震荡走势，主力合约最高15700，收于14800，月度跌幅超4%。不锈钢重心震荡下移，反弹虽有但高度受限需求不振和相对充足的供应，镍生铁自低位回升但空间相对有限，不锈钢成本支撑力度有限，而不锈钢库存持续去库，压力有所减轻但仍在进行中。
　　从宏观角度来看，海外流动性持续收紧，我国经济修复迹象有所体现，但修复节奏和缓，且房地产等修复和缓，在外需回落较大压力，内需也表现偏弱，制造业修复有待进一步改善，不锈钢整体面临的内外需环境暂时表现偏弱。
　　从供需具体来看，不锈钢排产第二季度出现一定修复迹象，利润修复偶现但持续性不佳，因此排产回升程度受限。从原料来看，镍生铁价格企稳略回升后波动，镍矿石供应改善，产业链正反馈持续性并不强。不锈钢库期现货库存持续表现去库，需求进入相对消费旺季，仍有待进一步改善。
　　后续市场关注焦点：1、不锈钢原料端成本变化。2、新增产能排产情况。3、需求进一步变化。4、库存拐点，以及期货仓单变化。预期不锈钢延续区间波动，6月主要波动区间：14000-16000元/吨。成本支撑需要在宏观变化趋暖时方有效力，否则可能会负反馈。不锈钢供需转折，需要需求进一步好转及去库存持续出现。