【宏观·卓泓】20230603-失业率与就业人数为何背离？
　　美国5月失业率意外回升至3.7%，高于预期的3.5%和前值3.4%；劳动参与率62.6%，与预期和前值持平；新增非农就业33.9万人，大幅超预期19.5万人和前值29.4万人；时薪同比4.3%，低于预期值和前值4.4%，环比0.3%，低于预期值0.3%和前值0.4%。对此我们的解读如下：失业率与就业背离之谜——CPS、CES口径误差。从新增就业人数来看，劳动力市场依旧强劲。供需矛盾边际软化的背后，是不可忽视的高平台。强就业下资产计入更多加息预期，但对经济韧性的信心也在上升。劳动力市场韧性叠加紧信用效果尚不显著，联储可能还需前进。
　　风险提示：美国通胀持续性超预期，联储货币政策收紧超预期。
　　摘自报告：《【兴证宏观】20230603-失业率与就业人数为何背离？》
　　联系人：卓泓发布时间：2023年6月3日