5月郑棉震荡运行
　　5月郑棉期货围绕供应端天气因素、消费端纺织消费及宏观面消息，盘面成功走出了“M”形态，5月下游市场传统淡季凸显，纯棉纱市场在下游订单及成交量逐渐减少，整体采购相对谨慎。
　　本月郑棉震荡运行，期现基差较上月扩大574元/吨，基差较4月略有走强。
　　逻辑梳理
　　短中期逻辑：短中期震荡偏强，目前产业链上下游有所分化，供应量较大，内需强劲恢复，但需求持续性仍有待考证，随着淡季来临，下游订单持续性不佳，产业链整体观望心态相对更强，警惕淡季6、7、8月棉价或出现回落，但下面空间有限，关注宏观风险及国家政策。
　　长期逻辑：供应端新疆减面积和减单产，由于国内消费的复苏和进口棉数量的减少，新疆棉库存下降很快，长线看涨。
　　6月观点
　　皮棉加工企业：暂时观望；
　　纺织企业：建议积极在期货市场进行买入套期保值；
　　投资客户：建议逢低做多。
　　风险提示
　　新年度种植预期变化；
　　需求恢复程度及持续性不及预期；
　　宏观环境变化；