核心观点
　　截止6月2日收盘，每周组合2023年以来绝对收益-1.4%，相对沪深300收益-0.3pct。我们观察到，虽然新能源板块仍在磨底，但在板块之间、环节之间分化已经开始，特别从二季度业绩来看，优质环节如风电零部件、光伏一体化组件、逆变器、电动车电池等维持强势，新能源材料环节环比改善，但整体箱体，预计后续分化继续。
　　摘要：光伏一体化组件、逆变器、TOPCon产业链，动力和储能电池等订单型且业绩强势环节维持持续看好观点
　　电动车：需求端，已公布车企5月销量合计38.1万辆，环比+12%，5月订单逐步提升，预计最终销量69万辆，全年900万辆确定性增强。供给端，Q1业绩已验证电池环节在产业链利润分配受益确定性强，中游材料Q1在原材料跌价损失和稼动率影响下业绩见底，建议关注利润分配中盈利占比持续改善的电池环节、价格战盈利见底的电解液环节、以及稼动率影响大的结构件、隔膜环节在需求催化下先反弹；结构上关注铁（锰）锂及其海外放量，方向性投资关注充电桩和tesla储能供应链。
　　光伏：TOPCon产业链景气度持续提升，首推晶科、钧达。今年年初以来TOPCon需求井喷式增长，国内央企招标中N型占比要求达到40%-50%，相比去年大幅提升。全年TOPCon电池供给我们预估在120-130GW，渗透率仅20%-30%，难以满足市场需求。另外，在此前SNEC展上我们可以看到晶科TOPCon组件功率档位的确有一定有优势。首推晶科能源、钧达股份，另外我们也看好订单型环节一体化组件、逆变器等方向。
　　氢能：我们更新截至23M5的电解槽预计订单量突破GW，达到1.12GW，其中，碱性电解槽作为装机主流路线占比86.38%。我们测算2023年电解槽订单量1241MW，达到全年预期上限的55.8%，电解槽招标价格正位于合理区间。横向对比之下我们判断氢能产业链全年投资主线围绕上游制氢产业链展开，首推价值分配中最为受益的电解槽环节，建议关注技术路线迭代带来价值量提升的电气设备环节。
　　储能：推荐格局较好、盈利能力维持或提升的环节如PCS、电池等。5月储能系统招标达到1.8GWh，中标容量达到6.75GWh。中标价格方面，储能系统中标均价已降至1.23元/Wh；EPC中标均价回升至1.69元/Wh。目前中标价格已含锂价进一步下降预期，集成环节毛利受到一定压缩。
　　风电：本周广东省发布2023年海风竞配方案，国管项目进度加速，维持燃煤标杆电价。结合全年及一季报业绩确定性、当前估值和远期空间来看：风电首推塔筒桩基、主轴、海缆环节；建议关注铸件、叶片环节。
　　电力设备：特高压核准进度提速；直流线路设备格局整体稳定，具体公司份额略有涨落；部分设备单价略下滑。建议关注特高压、虚拟电厂等。
　　投资建议：
　　本月组合我们分别在光伏、电动车、风电板块选择宁德时代、晶科能源、阳光电源、泰胜风能；除此之外，我们还看好日月股份、天顺风能、东方电缆、隆基股份、恩捷股份、科达利等等。
　　风险提示
　　1）下游需求不及预期：销量端可能受到疫情反复、需求疲软影响而不及预期；产量端可能受到上游原材料价格大幅波动、限电、疫情反复等影响不及预期，进而影响公司相关业务出货量及盈利能力。
　　2）原材料价格上涨超预期：2021年以来原材料价格持续上涨，同时原材料价格阶段性出现大幅波动性，价格高位及不稳定性对于终端需求有一定影响，与此同时对于公司短期业绩有扰动。
　　3）推荐公司的重点项目推进不及预期：公司作为新能源赛道参与者，重点项目的推进是支撑营收和利润的关键，也是公司成长性的反映，重点项目推进不及预期将影响当期和远期业绩。