本期投资提示：
　　出行活动逐渐恢复，拉动原油及成品油需求复苏。中国作为全球第二大原油消费国，过去20年原油消费年均增速保持在6%。根据OPEC5月数据显示，预计2023年二季度全球原油消费量将达到1.007亿桶/天，其中中国以1540万桶/天的原油消费量排名第二，在全球原油消费中占比约15%，我国原油消费量超过欧盟整体。2001-2021年，这二十年期间中国原油消费年均增速为6.0%，始终保持正增长，远高于全球0.8%和中东2.1%的平均增速。近几年我国石油产量保持增长，但我国原油进口依赖度仍较高。根据美国《油气杂志》公布的数据显示，2021年中国的石油储量同比增长1.9%至37亿吨，全球排名第13位，在全球石油储量中的占比约为1.6%。我国石油2022年产量为2.08亿吨，连续四年保持增长，产量排名为世界第六。截至2022年，全球石油储采比为52.1，而我国石油储采比为17.8。因此我国原油对于进口的依赖程度较高，2005年至今我国原油进口依赖度从35%攀升至71%。今年以来中国成品油需求复苏势头强劲。从下游出行需求来看，今年1月开始国内出行需求明显复苏，1月我国民航铁路公路客运量分别环比增长113%、138%、23%。截至今年4月，我国民航铁路公路客运量较去年同期，分别同比增长538%、477%、50%，考虑到五一假期因素，5月客运量有望持续复苏，带动原油需求上升。
　　美国原油库存回升，钻机数减少，炼厂开工率提升。5月26日，美国商业原油库存(不含石油战略储备) 4.60亿桶，比前一周增长449万桶，原油库存低于过去五年同期水平2%；美国汽油库存总量2.16亿桶，比前一周下降21万桶，汽油库存比过去五年同期低约8%；馏分油库存1.07亿桶，比前一周增长99万桶，库存量比过去五年同期低约18%。丙烷/丙烯库存增长396万桶。美国石油战略储备3.55亿桶。美国炼厂加工总量平均每天1617万桶，比前一周增加9.6万桶；炼油厂开工率93.1%，比前一周增长1.4个百分点。上周美国原油进口量平均每天5722万桶，比前一周增长137万桶。5月26日美国原油产量为1220万桶/天，与上周减少10万桶/天，比一年前增加30万桶/天。6月2日美国采油钻机555台，环比上周减少15台，年减少19台。
　　乙烯延续跌势，丙烯、PTA止涨转跌，PX止跌转涨。东北亚乙烯延续跌势，至06月01日，乙烯CFR东北亚收于820美元/吨，环比下跌2.50%。周内乙烯产量80.33万吨，环比上涨1.26%。东北亚丙烯价格止涨转跌，06月01日，丙烯CFR中国收于489.5美元/吨，较上周下降53美元/吨。本周期丙烯产业链价格涨跌互现。下游方面，周内正丁醇市场价格走跌，市场现货供应量不断增加，而下游缓慢迈进淡季时段，需求维持刚需为主，业者看空气氛增加，国内正丁醇市场价格重心不断下探;本周国内辛醇市场价格加速下行，山东大厂装置恢复生产后，供应面利好消失，厂家主动让利销售意愿较强，下游增塑剂用户受制于销售情况一般，业者采购心态偏谨慎。聚丙烯粉料、环氧丙烷价格重心走低。PX价格止跌转涨，截至06月01日，亚洲PX市场收盘978.5元/吨，周环比上涨0.12%。周内中国PX平均开工率75.1%，亚洲平均开工率70.22%，国内开工率较上周上涨。自2023年5月1日起，增加海油大榭160万吨装置，PX国内产能4223万吨。PTA价格止涨转跌，至06月01日周内，华东地区PTA现货周均价为5543.00元/吨，环比下降0.17%。周内国内PTA产量109.28万吨，较上周减少5.82万吨。下游聚酯周产126.96万吨，较之前一周上涨1.37%。截至05月31日江浙地区化纤织造综合开机率为60.45%，较上周开工下降0.01%。
　　投资分析意见：1）从竞争力、盈利稳定性、产能投放一体化的大炼化角度，重点推荐荣盛石化、恒力石化、东方盛虹、桐昆股份、恒逸石化。2）乙烷制乙烯的成本优势，及丙烯产业链受益角度，重点推荐卫星化学。3）油价高位、煤化工成本优势和长期成长性，重点推荐宝丰能源。4）油价维持高位，国内加大能源保障，提高国企分红角度，建议关注中国石油、中国海油、广汇能源、中海油服、海油工程、新奥股份、中油工程、博迈科等。
　　风险提示：地缘政治影响；石油及化工品价格波动；经济下行风险；全球疫情影响。