主要内容：
　　国际、国内棉花期货走势回顾
　　5月份全球棉花供需表传递积极信号
　　中国产量调低、消费量继续调高
　　棉花期货未来关注的因素
　　（1）新疆棉花种植面积减少，部分地区出苗不好
　　（2）USDA预测棉花将会出现短缺
　　  (3)国产棉花可能提前出现短缺
　　（4）基金持仓空翻多
　　结论
　　从目前来看，5月份美国继续加息，商品期货价格承压。但棉花绝对价格较低，宏观面利空对于棉花影响不大，国内棉花因新疆棉减产消息不断强劲走高，下游棉纱涨幅很小，内外棉花价差大幅缩小国内棉花优势几乎没有，在面临16000元压力关口时，除非ICE棉花继续大幅上涨，否则国内棉花将进入冲高回落阶段，继续直线上涨的概率较小。
　　5月份棉花将会进入高位振荡期，但只是上涨放缓，而并不会转而下跌，外棉绝对价格低，以及全球棉花产量减少和需求缓慢回升，是推动棉花的中坚力量。