投资要点
　　▌加息预期升温的支撑
　　美国加息概率上修，预计6-9月至少有一次25BP加息，主要原因有三：1）联储官员鹰派发言；2）经济韧性犹存；3）通胀粘性再现。
　　▌再次加息的概率偏低
　　鲍威尔已暗示6月暂停加息，7月和9月大概率不会再度加息。主要是经济逐渐降温，通胀仍在下行通道，具体表现为：1）美国地产市场仍在底部区域，并未反转；2）消费对于经济的支撑边际减弱；3）劳动市场紧张局势缓和趋势不改；4）住宅项将带动整体CPI走低，商品和服务通胀的切换不足以再度推高CPI，大概率是破4入3；
　　▌预期反复不改投资主线
　　宏观主线：美国经济持续回落，联储不会再度加息，2023年降息概率较小；
　　风险研判：银行风波接近尾声，美债上限妥善解决，流动性冲击减弱；
　　美股：过度预期加息修正后，加息终结将从预期面助推美股上行，历次高利率悬挂时期美股都有不错的表现。
　　黄金：短期略有承压，需静待美国衰退的正式兑现或者降息周期的开始。
　　▌风险提示
　　美国经济韧性超预期，联储货币政策超预期