摘要：
　　股指期货：风格向小盘成长切换。1）市场情绪回暖：两市成交额再度放量超120亿元，沪指站稳5日均线，连板继续活跃，涨停板数量增加、跌停板数量减少。2）配置关注低拥挤板块：指数重回涨势，资金加仓首选中期主线+低拥挤板块，侧重TMT、AI等双创方向。创业板指跌破2022年10月新低，但我们认为反而是建仓反弹的机会，因①碳酸锂价格触底回升，产能过剩的担忧已阶段性计价；②创业板ETF期权持仓量PCR见底，向下空间有限；②平值期权日内隐波的波动明显升高，或有抄底买权资金入场，短期有望博弈反弹。3）多重事件催化：AI方面北京市发文促进人工智能发展，延续中期偏暖基调，又有马斯克访华，探讨业务拓展，利好新能源、储能等概念炒作。综上，建议继续持有科创50、TMT、中证1000。
　　股指期权：跟随情绪布局。昨日权益市场触底反弹，收盘沪指上涨0.09%，双创指数和AI方向强势。期权方面，创业板ETF期权的持仓量PCR再度走低，但是对此我们并不担忧。一方面原因在于创业板ETF期权持仓量PCR已经见底，情绪继续向下空间有限；另外观测到平值日内隐波的波动明显升高，且倾向于认购买权，这表明抄底资金逐步进场博弈，可适当关注其反弹行情持续性。标的行情波折，期权市场成交额大幅提升，中小盘成长对应标的偏度走强，交投情绪活跃。目前成长板块底部基本确认，中期具备技术反弹空间，期权端也可跟随市场情绪适当布局。
　　国债期货：政策发力预期对债市情绪有所制约。当前市场对稳增长政策发力的预期有所升温，这可能对10Y国债收益率的进一步下行有所制约。尤其是考虑前期利率快速下行以及10Y国债收益率来到2.70%的位置，市场分歧可能有所加剧。另外，当前临近5月PMI公布，作为观察经济的重要指标，市场关注度较高，情绪可能也整体偏谨慎。不过目前来看多头情绪或仍未消退，而考虑前期利率快速下行以及当前对稳增长政策发力的预期有所增强，债市在当前位置可能有所盘整。建议交易性需求维持中性；空头套保可关注基差回落后的建仓机会；关注正套机会；适当关注曲线做陡。
　　风险因子：1）通胀超预期；2）房地产信用事件；3）疫情反复；4）经济继续下滑