短期，供给侧，随着各调研团深入疆内调研，对于新年度种植面积的预期初步已被消化，结合我司和市场多数团队调研结果，估测新年度新疆棉花种植面积减幅在7% 10%波动。单产减幅情况各机构和棉农存在较大分歧，还需关注后续天气以及长势。据新疆气象局最新预测，6月2日至8日全疆大部气温快速上升，利于棉苗生长，天气扰动所带动的炒作窗口暂告一段落。需求侧，迈入淡季后，下游订单增量边际减小，但小单和短单陆续下达。随着棉价回调后，纱厂在高支纱利润空间依旧较大，低支纱利润转亏为盈的情况下大量补库，棉花库存为近2月最高。短期，随着供给端话题逐渐减少，交易重心或回归整体基本面，目前虽然淡季中下游纱厂和布厂成品持续小幅累库，但仍处于往年同期低位，棉价整体或震荡运行。长期，新年度产量减少预期和新目标价格政策或导致棉衣的惜售情绪有所提升叠加上轧花厂产能过剩，抢收概率较大，同时需求温和复苏的情况下，棉价重心有望上移。