纸浆期货主力合约日间震荡走弱，现货市场谨慎观望，进口针叶浆价格窄幅回落。部分地区进口针叶浆现货价格回落25元/吨，阔叶浆价格相对平稳。下游原纸行业走势不一，多维持按需采浆，交投氛围温和。
　　纸浆期货弱势回调，现货报价整体稳定，部分下调，银星5300元，俄针5100元，阔叶浆维持4300-4400元。为缓解库存压力，一家加拿大生产商本周将NBSK价格下调20美元/吨，加拿大NBSK价格为670-700美元/吨，北欧NBSK面价为680美元/吨，而成交价则在630-670美元/吨，南美和印尼漂阔浆调涨30-40美元/吨，印尼和南美漂阔浆价格分别升至490美元/吨和505-510美元/吨。供需方面，4月木浆进口量创历史单月新高，1-4月木浆进口量累计增加138万吨，针叶浆进口量环比季节性减少，但同比仍较高，仅低于2019年，阔叶浆单月进口量维持历史高位。PPPC数据显示，4月W-20国家木浆发货量同比减少7.4%，针、阔叶浆同比分别减少8.9%和3.5%，1-4月对中国地区木浆发货量同比增加1%，高于欧洲、北美、日本等地，表明海外需求下滑可能更为严重，导致发货向中国倾斜，加剧后者供应压力。国内成品纸整体依然较弱，文化纸大幅下跌、白卡纸继续下调，生活用纸止跌略涨，下游低价减少但市场补库热情有限，纸厂生产利润改善，但纸厂补库积极性仍受终端需求拖累，港口木浆库存变化不大。宏观上看，4月国内经济数据整体转差，地产、消费、出口均弱于预期，政策力度有所升温，但落实情况并不明朗，海外经济下行趋势未结束，成品纸内外需预期并不乐观。
　　当前纸厂即期利润明显修复，市场交投好转，成品纸产量高于去年，纸浆刚需稳定，但成品纸市场还未走稳，价格继续下跌，同时外需下降的利空并未完全释放，纸浆价格大跌后海外供应缩量有限，缺乏明确的上涨驱动，超跌反弹后转向震荡运行，等待补库过后新的矛盾出现，关注5000支撑和5300压力，向下压力相对更大