隔夜锌价窄幅波动，沪锌主力2307合约收于19400元/吨，跌幅0.10%。昨日国内现货市场，锌价近期大帽波动加上低价进口品牌冲击，下游成交仍较差，升水持稳为主，上海普通品牌平均报06+200-210元/吨附近。截止本周一SMM锌锭社会库存反弹至10.63万吨水平，去库放缓。而海外LME库存，上周连续两天大幅增仓近3万吨，周度增幅58%，隐性库存压力如期显现。供应方面，随着利润大幅压缩，再生锌企业几乎全面亏损减停产面对，而国内矿山出货意原不强，压低TC，驰宏锌锗计划6月减产20%。从国内下游开工率来看，上周镀锌开工率下降2.47个百分点，而其他板块变动不大，虽然锌下游初级消费并未好转，但也没有断崖式坍塌，需求仍有一定韧性。从基本面看，成本支撑逐渐显现，但需求偏弱加上进口冲击下，锌价反弹高度恐也有限。单边策略方面暂不推荐。另外，近期随着锌价大跌，锌铅比价处于近3年低位，关注比值回归带来的套利机会。