国际方面，宏观侧，美国债务上限双方已经原则上达成协议，将在2025年1月1日之前暂停，利多商品市场。但产业侧，德州持续降雨情况下，早情有所缓解利于新年度棉花生长。同时，印度棉反季节上市导致印度棉价大幅下跌，全球棉价有所承压。综合而言，短期ICE期棉或震荡偏强运行
　　国内方面，供给侧，新年度种植面积:据各调研团深入新疆调研新年度种植情况后反馈，综合来看新年度种植面积受相关棉改粮政策指导有所降低但减幅略不如预期，大致在7%-10%。单产情况:根据实地苗情观察而言，受雨雪、寒潮、大风和风沙等不利天气以及积温较低影响，整体播种时期有明显推迟，且存在大量补种和复播现象，现阶段棉苗生长缓慢，平均在4-5片真叶水平，但现阶段量化单产降幅为时尚早，各农户和机构对于后市单产减幅有明显分歧，但在后期天气回暖重要性上达成-致。需求侧，迈入淡季后，下游订单增量边际减小，但小单和短单陆续下达。随着棉价回调后，纱厂在高支纱利润空间较大，低支纱利润转亏为盈的情况下大量补库，棉花库存为近2月最高。短期，供给端调研结果略不如预期，天气方面，新疆气象局昨日预计周日北疆大部地区最高气温将冲击30C，与前日做出的全疆进一步延后入夏的预测有所冲突，温度回暖利于棉苗生长，而下游产业链库存整体较为健康，棉价或震荡运行。长期，新年度产量减少预期和新目标价格政策或导政棉农的惜售情绪有所提升叠加上轧花厂产能过剩，抢收概率较大，同时需求温和复苏的情况下，棉价重心有望上移。