周期板块建议关注利润存在修复预期的天然气、轮胎、农药、制冷剂等板块，重点看好板块内高资本开支的龙头标的。成长板块，看好AI产业升级对算力要求提升，带动散热、导热材料迭代升级；此外本周上海SNEC光伏展受关注度较高，我们认为光伏行业N型时代来临，TOPcon渗透加速，具有相关先发优势公司料将充分受益，建议关注新能源、光伏材料等板块情绪回暖带来的投资机会。
　　▍天然气：“顺价”正在进行，城燃公司有望实现量价齐增。2023年2月国家发改委价格司要求各地就建立健全天然气上下游价格联动机制提出具体意见建议，天然气价格市场化稳步推进。积极推荐昆仑能源，公司作为中石油唯一的天然气销售终端平台型公司，我们预计公司该业务盈利能力将进一步提高。同时推荐上游资源企业中国石油、中国海油，“中特估”及“一利五律”提议下，估值修复正当时。积极推荐民营龙头企业新奥股份、新奥能源等城燃公司。
　　▍轮胎：受国内需求复苏、出口海运费下行等因素影响，国内头部轮胎企业订单实现快速修复，年初以来企业开工率逐月改善，海外工厂半钢胎订单多处于供不应求状态，产品仍存提价预期；且近期炭黑、天然橡胶、合成橡胶等原材料价格显著回落，进一步降低生产成本。在开工率上行、成本下行的利好下，看好头部轮胎企业营收、利润率实现边际提升，推荐玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟。
　　▍农药：关注先进制造及高资本开支支撑的农药企业长期成长性。2021-2022年，受农药价格高位影响，农药行业进入了新一轮扩产期，行业过剩明显，主要产品价格呈现持续下滑。中长期来看，简单重复制造的企业将面临快速清出，拥有先进制造、高研发投入以及高资本开支的农药企业在经过深度回调后，长期成长性将逐步显现。重点推荐中旗股份、贝斯美，建议关注润丰股份等。
　　▍制冷剂：氟化工产品价格受需求疲软影响，近期持续走弱。上游萤石受原矿供给端开工制约，价格保持坚挺，但后续存伴生矿低成本货源投入市场预期。而制冷剂从代际更迭角度来看，欧盟理事会于4月5日提出延缓含氟气体削减法案，对原有较为激进的减碳政策依照实际需求做出修正，欧盟作为相关政策全球范围引领者，此举或将提升三代制冷剂景气预期。建议关注巨化股份、三美股份及永和股份。
　　▍锂电材料：随下游电池厂排产增加，电解液需求将逐步恢复。去库存叠加碳酸锂价格反弹，六氟磷酸锂价格进入快速上升通道，我们预计电解液也将在六氟磷酸锂的价格支撑下迎来回升。具有一体化布局的电解液企业有望迎来利润的底部反转，推荐电解液龙头天赐材料，以及盐湖提锂技术领先的蓝晓科技。
　　▍半导体氟化液：因监管加强，3M于2022年12月宣布拟于2025年底前退出所有PFAS生产，料将释放百亿市场空间。3M的PFAS产品主要包括全氟烷烃、氢氟醚和氟橡胶，其中全氟烷烃和氢氟醚主要应用于半导体领域的干法蚀刻冷却液和清洗液，产品壁垒极高。由于3M决定退出该市场，市场对替代产品诉求增强，推荐具有可替代氟化液相关产品标的新宙邦。
　　▍导热、散热材料：AI领域对算力的需求不断提高，提升高性能导热材料需求来满足散热需求；下游终端应用领域的发展也带动了导热材料的需求增加。由于国产替代的空间广阔，国内企业有望在这一领域实现技术突破和产业升级，成为全球市场的竞争者。建议关注在先进散热材料主赛道具有技术和先发优势的公司德邦科技、中石科技。
　　▍气凝胶：根据阿斯彭气凝胶（ASPN.N）定期报告，2022年其气凝胶产品营收+48%，其中新能源汽车用气凝胶保持高速增长，工业保温用气凝胶增长稳健、单位价值量提升，阿斯彭表示对气凝胶未来需求增长持乐观态度。推荐具备气凝胶一体化优势的晨光新材。
　　▍光伏辅材：SNEC光伏展会落幕，隆基绿能、晶科能源、天合光能、华晟新能源等均推出N型组件，TOPcon、HJT、BC技术于展会上均有呈现。我们认为，光伏行业N型时代来临，TOPcon渗透加速成为主流，HJT新技术积极推进蓄势，2023-2024年光伏新增装机需求仍然旺盛，辅材需求增长确定性高。根据SMM数据，硅料价格续跌，辅材盈利压制缓解，推荐具备光转膜先发优势、N型胶膜领先的赛伍技术。
　　▍复合集流体：根据第十五届深圳国际电池技术交流会/展览会，共有十家公司展示复合集流体产品，其中宝明科技展示6μm厚度PP基材复合铜箔。PP基材复合集流体产业化验证进度更受关注，推荐具备超薄PP基材产能的东材科技，建议关注产能规划充足、进展领先的宝明科技。
　　▍芳纶：据泰和新材投资者关系活动记录表，公司300万平/年的芳纶涂覆隔膜中试运行稳定良好，标准产品已到下游头部企业进行送样验证，A阶段验证结果将于近期得到反馈。此外根据公司公告，绿色印染技项目顺利进行，印染示范工厂预计于2023Q3建成投产；莱特美纤维锂电池中试项目已正式启动，预计于2023Q2建成投产。我们看好泰和新材在氨纶和芳纶行业的技术能力、产品品质和盈利能力，同时芳纶涂覆、绿色印染等新项目投产有望打开新的盈利空间。