本报告导读：上周A股估值普跌，上证50领跌，金融板块领跌。一级行业中公用事业领涨，建筑领跌。上周市场交易活跃度下降，主要指数换手率和成交额普跌。
　　摘要：
　　上周A股估值普跌，上证50领跌。上周市场估值普跌，各主要指数中，上证50领跌12个百分点。从结构上看：1）大类行业方面，各风格板块估值普跌，金融板块领跌。一级行业估值跌多涨少，公用事业领涨，建筑领跌。海外各主要指数涨多跌少，纳斯达克指数领涨。2）大中小盘方面，大盘股领跌5.1个百分点。此外，上周市场交易活跃度下降，主要指数换手率和交易额普跌。
　　估值：估值普跌，上证50领跌
　　1）板块：上周各板块PE估值普跌，上证50领跌。从各板块PE（TTM）历史分位看，上周各板块PE估值普跌，上证50领跌12个百分点，沪深300紧随其后，下跌8.5个百分点。从PB（LF）历史分位看，各板块指数PB估值齐跌，上证50领跌13.0个百分点。
　　2）风格：各板块普跌，金融领跌。各风格板块PE分位数估值普跌，金融板块领跌4.4个百分点，周期板块下行3.8个百分点。
　　3）行业：上周各行业估值跌多涨少。从PE历史分位数变化来看，公用事业领涨，建筑领跌。分板块看，周期板块跌多涨少，建筑PE分位数领跌6.6个百分点，公用事业PE分位数上行2.3个百分点；成长板块跌多涨少，国防军工PE分位数领跌2.6个百分点，电子上行0.4个百分点；金融板块普跌，非银行金融PE分位数领跌6.5个百分点，银行下行2.1个百分点；消费板块普跌，纺织服装领跌3个百分点，食品饮料下行2.6个百分点。
　　4）上周海外各主要指数涨多跌少，纳斯达克指数领涨。从PE历史百分位看，海外各主要指数涨多跌少，纳斯达克指数领涨2.2个百分点，韩国综合指数亦上行1.4个百分点。从PB历史百分位看，海外指数涨多跌少，韩国综合指数领涨2.5个百分点。
　　风险溢价：ERP小幅上行
　　ERP：上周万得全A风险溢价上行0.09个百分点。截至2023年5月26日，万得全A风险溢价为4.42%，较2023年5月19日上行0.09个百分点，高于2023年全年均值0.18个百分点。
　　情绪：交易活跃度降低，主要指数换手率和交易额普跌
　　上周交易活跃度降低。从换手率方面来看，上周各主要指数换手率普跌，其中，中小板指换手率环比领跌19.6%，上证180换手率下跌16.5%；从成交额方面看，各主要指数成交额普跌，中小板指成交金额环比领跌19.6%。
　　风险提示：全球流动性收紧超预期，国内经济增长不及预期