5月26日，A股四大股指涨跌互现，其中上证指数上涨0.35%，报收3215.50点；深成指上涨0.12%，报收10909.65点；创业板指下跌0.66%，报收2229.27点；科创50指数上涨1.66%，报收1038.66点。市场成交8,229亿元，较前日减少359亿元。行业板块方面，水务（3.07%），文教休闲（2.58%），软件服务（2.52%）涨幅居前；煤炭（-2.78%），电气设备（-1.86%），工程机械（-1.00%）跌幅居前。从市场强弱看，IC>IM>IF>IH，个股涨/平/跌分别为2,905/220/2,047。因佛诞日上周五北向资金休市一天，上周累计净流出178.88亿元，人民币持续贬值是外资净流出的原因，另一方面，在全球货币政策紧缩的背景下，国内货币仍相对宽松，利差因素也外资流出的另一个重要因素，但相对金额较小，今年以来仍净流入1710.10亿元，且外资持续净流入的趋势尚未改变。公开市场操作方面，央行当日开展50亿元7天逆回购操作，中标利率为2.00%，与前期持平，当日有20亿元逆回购到期，当日净投放30亿元。基差方面，IM、IC、IF与IH6月合约基差分别为10.61、12.38、9.95与15.21点，各品种以走弱为主。宏观经济未能延续一季度的强势恢复，PMI、社会融资额、规模以上工业利润增速均低于预期，前期表现强势的中特估、数字科技板块回落，各重要指数5月亦全线下跌，这是市场对宏观经济出现反复的映射。另一方面，随着IH与IF等大盘风格指数的回调，估值水平再度回到值得配置的区间。此外，随着上市公司分红季的到来，各品种6月合约均处于贴水状态，然而剔除分红因素，各近月合约实际处于升水，表明市场并不悲观。我们认为当前市场调整接近尾声，逢低配置或是较好的策略。（观点供参考）