回顾：5月上旬新疆天气仍不太好，北疆低温天气以及南疆突降大雪天气，本来今年新疆棉预计播种面积大幅下降，结合当下天气炒作，棉花价格走强。9月合约价格从最低点15360元/吨最高上涨至16340元/吨附近，上涨近1000元/吨，之后由于宏观偏弱势棉花价格出现明显回落。回顾5月份，国内棉花市场供应充足，棉花商业库存处于高位，而消费端需求尚可，产品库存相对较低，而开机率也基本上能够维持，消费没有太好也没有太差，基本上能够处于维持状态，甚至3、4月份出现的终端数据都表现亮眼，但是实际5、6月份的数据能否维持目前仍不太确定，从国内的经济情况来看，可能5、6月份终端的消费数据表现一般。
　　展望：6月份国内市场，本年度棉花预计在新棉上市前市场供应较为充足，但是整个棉花的销售进度较好，市场供应端压力不大；下游需求情况预计将表现一般，随着国内经济形势不及预期，预计5、6月份的需求将表现一般。新年度预计国内棉花种植面积将大幅减少，新疆棉由于各种原因种植面积也将出现明显下降，但是种植成本将维持在高位，新疆地区今年天气情况对棉花种植不太友好，短期的未来市场可能将关注点放在面积减少及天气炒作上面。新年度棉花减产预期大且植棉成本高，未来9月份可能大概率面临轧花厂抢收情况，因此国内棉花大趋势上偏强，短期如果宏观偏空可能会跟随回调。
　　国外市场，5月份USDA公布了新年度全球棉花的供需平衡情况，新年度棉花产量和今年变化不大，消费端较本年度大幅调增，全球棉花期末库存变化不大。从5月份开始市场将关注点更多的放到了新年度棉花的产需变化上，而6月份随着北半球棉花的生长，市场关注的重点会在天气上，今年厄尔尼诺现象概率越来越大，后期天气炒作预计也比较多。美棉市场本年度签约任务已经完成，新年度棉花播种面积减少但是产量预计增加，但是338万吨棉花产量也并不算高，由于本年度销售任务完成，市场将更加关注新年度棉花的产需情况。如果宏观利空消息出现预计美棉价格重心将震荡上移，但是如果出现宏观事件而且对棉花的消费有影响届时市场将重新评估棉花的供需及走势。印度市场目前来看本年度棉花上市进度非常缓慢，预计今年产量将大幅低于往年，但是新年度预计印度棉花产量将增加，厄尔尼诺将带来印度半岛干旱，季风也将受影响，因此后期新年度印度棉花的播种和生长情况也需要市场关注。