【行情复盘】
　　5月第四周，棉花下跌，主力合约收于15475，跌3.25%。
　　【重要资讯】
　　国内棉花现货随期价下跌，基差略涨，新疆库31双28/29在400-850，内地库含杂3.0以内550-1150。现货继前日跟跌后跌幅增大，部分达300-400，纺企采购增加。
　　据USDA，5.12-5.18一周美国本年度陆地棉净签约29778吨，环比减1%。装运60940吨，减19%。中国净签约14719吨，增5%；装运5080吨，减65%。
　　棉纱期货继续大幅回落，现货保持稳定。纺企反馈订单稀少，短单甚至仅一周左右，上调纱线价格后下游接受度不好，企业保持当前产能，做一部分库存。
　　【交易策略】
　　棉花短期恐维持偏弱走势，逢高做空为主。
　　期权方面，波动率维持偏低位置，后期上行空间较大，中期以做多波动率策略为主。