镍
　　从客观、整体角度来看，国内现货资源绝对量偏低，镍价大跌后会看到市场成交明显回暖，国内低库存去库。盘面对目前产业利空交易充分，镍价估值向下修复明显，继续顺利向下破位需要看到新增产能投放兑现、交割品资源扩充兑现，或者宏观利空强驱动。另外，留意硫酸镍市场变化，近期三元前驱体订单有回暖迹象，原料进口量锐减，供需博弈，硫酸镍价格或企稳上涨。需要思考当前的镍价已经提前计价了多少利空信息，不过从中线角度来看，镍价下方仍有一定空间。
　　然后看短时的供需细节，上周仓单历史低位，近月呈现大back结构，但宏观偏弱和俄镍即将到货预期抑制多头挤仓意愿，盘面反弹高度受限。下周预期俄镍集中到货，补充国内现货资源，有望打压现货高升水，近月月差或收窄，期镍盘面承压。逢高空思路，不宜过度追空，注意跟踪宏观逻辑转变和现货成交情况。
　　不锈钢
　　目前上涨的驱动来自于，钢厂高排产难以兑现，控制发货导致现货资源受限呈现去库，钢厂空单离场，以及07合约盘面存在的挤仓行为（成功可能性值得商榷）。下跌的因素是，进入高温淡季需求难以乐观，利润若有修复，供应不存在实质性阻碍，厂库在累积，后市社库去化仍然存在压力。
　　总的来说，短期资金或有拉涨出货或者套保的需求，但后市需求淡季仍然考验不锈钢价格，整体五六月份都是供强需弱的格局，成本端也难以持稳。因此，短期区间震荡，先扬后抑，中线反弹沽空，不宜追涨杀跌。