本周A股市场回调态势明显，周度末尾各指数小幅拉涨但仍然难掩颓势，分析来看，我们认为造成节后市场持续回调的主要原因有二，一是从微观经济基本面情况来看，制造业生产走弱叠加地产端的恢复偏弱，市场对经济复苏的预期进一步修正。二是以银行、地产、保险等低估值蓝筹板块为代表的“中特估”迎来回调，低风险偏好资金出走压制了市场的情绪。往后看，经济弱复苏的预期正被逐步修正，大盘指数持续回调一方面是对年前经济超预期复苏的证伪，另一方面，个别板块的扰动以及个体性事件的冲击对市场情绪形成负反馈，共同作用下大盘指数创下新低，随着企业盈利的阶段性好转，叠加整体稳定的货币环境及扩大内需的政策导向下，全年稳增长向好趋势不变，基本面后续逐渐修复概率更高，高股息低估值的IH或将迎来多配机会。