国家水网建设纲要印发，关注产业链装备行业投资机会：国务院5月25日印发《国家水网建设规划纲要》，纲要提出2025年建设一批国家水网骨干工程，国家水安全保障能力明显增强；到2035年基本形成国家水网总体格局，国家水网主骨架和大动脉逐步建成，构建国家水安全保障体系。水网建设将拉动上游供排水管道需求，建议关注挤出机装备公司克劳斯（600579.SH）及金明精机（300281.SH）；水网建设中游水利建设方向建议关注法兰泰克（603966.SH），公司全资子公司国电大力是水电建设领域缆索起重机龙头。
　　汇川技术（300124）系列深度报告（二）：PLC+伺服打造智造核心，助力产业升级。通用领域仍是工业自动化主战场，公司在控制层、驱动执行层重点打造PLC和伺服产品，抓住新兴产业增量机遇、存量市场产业升级机会，小型PLC产品市场份额已提升至11.9%，跃居国内市场第二、内资品牌第一；伺服产品国内份额已提升至21.5%，继续领跑。PLC和伺服是高端制造及先进制造的核心部件，公司通过打造解决方案塑造国产高端品牌形象。预计公司2023-2025年归母净利润分别为53.2、69.2、88.8亿元，对应EPS分别为2.00、2.60、3.34元，给予公司2023年45倍PE，对应目标价为90元，维持“强推”评级。
　　兰剑智能（688557）深度报告：以智能物流机器人为核心，打造中国“大福”。近年来，物流总费用逐年在上涨，传统仓储人员成本抬升同时数量下降，我国整体物流运行效率相对发达国家处于较低水平。智能物流系统能显著降本增效，符合产业发展趋势。同时，各行业自动化物流系统的规划设计理念、使用的自动化物流设备和软件等具有类似性，技术平台共性较大，不同行业之间具备可拓展性，显著拓宽了应用场景，加速在各行业间快速渗透。公司智能物流机器人包括仓储、穿梭、搬运、拣选、装卸及空中机器人等，并以此为核心，为下游提供全流程智慧物流系统解决方案，是国内少数具备软硬件自研自产能力的智慧物流系统领域优势企业。预计公司2023-2025年实现归母净利润分别为1.45、2.07、2.86亿元，对应EPS分别为1.99、2.85、3.93元，给予2023年23倍PE，目标价为45.8元，给予“强推”评级。
　　杭氧股份（002430）深度报告：全球领先的空分专家，积极打造中国的气体巨头。空分设备下游景气度回升，经济增长推动工业气体需求不断提升，公司是稀缺的大型空分制造专家，气体加速布局项目投运提速。在大型、超大型空分领域，国内市场仅有公司可与海外巨头竞争。新型煤化工、炼化一体化、钢铁产能置换等下游行业的转型带来了大型、超大型空分的需求，公司依托其在空分领域先进的技术、优质的服务、快速的响应能力将充分受益。公司气体销售项目加速投运，供气覆盖的范围逐步完善，利用自身技术服务一体化优势快速拓展国内气体市场。此外，公司特气项目进展顺利，引入战投全面赋能，助力公司特气业务快速打开市场。预计公司2023~2025年归母净利润分别为15.37、18.42、21.67亿元，对应EPS分别为1.56、1.87、2.20元，给予2023年30倍PE，对应目标价为46.85元，给予“强推”评级。
　　新股天玛智控（688570.SH）：天玛智控专业从事煤矿无人化智能开采控制技术和装备的研发、生产、销售和服务，以优质产品及精准服务提高煤矿开采安全水平及生产效率，把煤矿工人从危险恶劣的采煤工作面解放出来，让采煤成为安全轻松的工作，为煤炭企业创造更大价值。公司依托无人化智能开采控制技术、高水基液压技术两大核心技术引擎，以SAM型综采自动化控制系统、SAC型液压支架电液控制系统、SAP型智能集成供液系统三大系统为基础，以提供专业化技术支持和运维服务为支撑，为煤矿用户提供机、电、液、软深度融合的无人化智能开采控制技术、装备、服务一体化解决方案。公司2022年实现营收19.68亿元，同比增长26.74%；归母净利润3.97亿元，同比增长6.83%；扣非归母净利润3.88亿元，同比增长15.39%。
　　投资建议：工控行业汇川技术、英威腾、伟创电气、信捷电气等；机器人行业鸣志电器、凯尔达、绿的谐波、埃斯顿等；机床行业海天精工、纽威数控、华中数控、奥普光电等；刀具行业欧科亿、华锐精密等；检测行业华测检测、谱尼测试、苏试试验等；工程机械行业三一重工、徐工机械、恒立液压等；激光行业联赢激光、华曙高科等；物流装备行业法兰泰克、兰剑智能、诺力股份等。
　　风险提示：宏观经济景气度不及预期；国内固定资产投资不及预期；重点行业政策实施不及预期；公司推进相关事项存在不确定。