免税：各免税运营商积极推进机场及口岸免税布局，5月25日，深圳机场与深免集团设立免税业务合资公司，双方将共同经营深圳机场T3航站楼进出境免税店和福永码头免税店，提升深圳机场免税店运营管理能力。海南方面，受短期消费力承压及旅游淡季影响，预计短期销售额有所承压，随后续消费力回暖，营收端恢复有望带动各运营商利润释放。
　　酒店：截止5/20周度，RevPAR/ADR/OCC分别为330.35%/474.56%/69.61%，分别环比+3.9/0.9/+2.0pct，分别修复至19年5月的107%/104%/102%，节后酒店价格回落，但需求持续向上修复。23Q2随大型会议会展需求修复，以及五一等节假日的休闲需求驱动下，酒店市场进入旺季，同时随着翻新改造直营店在23Q2恢复正常营业，23Q2业绩有望得到良好释放。
　　美妆：5月26日天猫“618”预售首日头部美妆国货表现亮眼，珀莱雅/可复美/薇诺娜/夸迪分别位列美妆品牌预售4小时排名第1/6/9/19，彩棠/花西子/毛戈平分别位列彩妆品牌预售4小时排名第7/10/14，首个疫后大促有望带动美妆景气度回升。
　　教育：新华网与中公教育签署合作协议，共同打造教育AI“数智人”，创新“技术+内容”新型教育培训解决方案，助力中公教育打造“中公职聘”精准就业服务平台。AI赋能教育行业变革，大模型应用下个性化教学、问答服务等有望加速落地，关注具备AI应用场景相关教育标的。
　　传媒：AI+应用端主线关注智能营销、AIGC赋能电影制作、AI推动游戏制作降本增效及玩法创新等方向。1）游戏板块，本周国家新闻出版署发布5月国产游戏审批信息，共86款游戏获批，截至目前年内累计发放433款游戏版号，接近2022年全年版号数量。2）直播电商板块，东方甄选山西行累计GMV超1.3亿元，随着618购物节活动开启，主要直播电商机构增加开播频次，有望推动GMV实现较大增长。
　　 AI应用：本周全球AIGC技术&应用取得多项新进展。技术端，Meta推出名为MMS的大规模多语言语音项目，开放1100多种语言的多语种语音识别/合成模型，以及4000多种语言的语音识别模型。应用端，AI助手/AI智能体为前沿开发方向，微软发布Windows Copilot，作为AI助手将直接集成到Windows 11中，在所有应用和程序中使用，将于6月开始公测；百度打造“AI伙伴”，处于内测阶段，支持智能对话、多轮交互、智能推荐；英伟达将GPT-4接入“我的世界”，提出全新AI智能体Voyager，可在游戏中进行全场景终身学习。
　　风险提示：出行复苏不及预期；居民消费意愿降低；行业竞争加剧。