4月冰洗行业出货高增，5月展望仍较积极
　　低基数下内外销全面好转，4月冰洗销量分别同比+15.2%/+25.6%，其中4月冰箱内销量YOY+23.6%（较2019年同期-11.9%)、洗衣机内销量YOY+12.6%（较2019年同期-22.5%)；4月冰箱、洗衣机出口量分别同比+8.7%（较2019年同期+41.1%）、+44%（较2019年同期+26.8%）。22年4月受到疫情影响，冰洗出货量基数均较低，4月冰洗出货量恢复在预期之中，且渠道已经开始为618大促季备货，考虑到22年5月基数仍较低，我们对于内外销出货仍偏乐观，但增速可能弱于4月，且大促在即，市场份额波动或更为明显。
　　冰箱：4月内外销量分别同比+23.6%/+8.7%
　　基数较弱及需求温和恢复背景下，4月冰箱内销量明显好转（同比+23.6%），考虑到2022年5月内销依然维持较低的基数，以及住宅新房需求的好转，我们对于5月冰箱内销预期相对乐观。而出口受益于欧美市场通胀压力下降，4月出口增速转正，且5月也有较明显的低基数效应，我们预计5月冰箱出口压力或仍较弱。
　　洗衣机：4月内外销量分别同比+12.6%/+44%
　　洗衣机内销市场表现弱于冰箱，但也在低基数影响下4月单月内销同比转正（同比+12.6%），中国洗衣机出口最大目的地为日本，美洲市场占比较低，受到美国等地高通胀影响相对更小，出口量表现较为积极。同时5月低基数效应仍将存在，我们对于5月的洗衣机内外销表现预期相对乐观。
　　4月冰箱、洗衣机龙头表现分化
　　2023年4月冰箱CR3总销量份额同比+2.8pct，其中美的在内外销的出色表现影响下，份额提升较为明显，同期洗衣机CR2国内总销量份额同比-5.9pct，海尔在洗衣机出口市场表现相对偏弱，且二三线品牌在中低端市场表现出色，挤占了出货份额。
　　零售数据仍需紧密观察
　　结合奥维云网数据，23年前21周冰箱、洗衣机线上零售量同比仍有小幅下降，但5月以来冰箱零售恢复态势较为积极，且叠加新房销售的好转，我们对于全年市场的恢复仍持积极观点。618大促即将来临，竞争格局或有一定波动，但市场仍处于恢复的过程中。
　　风险提示：冰洗行业景气度下行；行业竞争加剧；原材料价格持续提升。