1、供给:5-7月大豆进口预估850(+100)、1040(+40)、925 (-20)，预报累计2815万吨，预报累计同比9.1%，预报累计环比33.1%。5-7月油菜籽进口预报依次为46(+1)、30 (-2)、32(-3)万吨，累计环比-32.9%，累计同比282.3%。
　　2、需求:5月19日当周，国内主流油厂豆粕隐性库存552万吨，环比+0.69%，同比-7.52%。国内主流油厂豆粕未执行合同315万吨，环比-6.00%，同比-18.O0%。
　　3、库存:5月19日当周，国内主流油厂豆粕库存21万吨，环比-4.00%，同比-62.00%。
　　4、基差:2023年05月26日豆粕活跃合约基差479元/吨(周环比-192),菜粕活跃合约基差229元/吨(周环比-4)。
　　5、利润:2023年05月26日进口榨利美湾豆-282.57元/吨（周环比-1.02)，美西豆-314.25元/吨（周环比46.15),南美豆-251.89元/吨（周环比58.38），加菜籽-482.44元/吨（周环比-41.50）。
　　6、总结:上周美豆技术性反弹，但幅度有限，因美豆播种进度偏快。中国海关抽检风波暂告一段落，大豆进口预估上调，料蛋白粕市场跟随外盘走弱。短期，海外阿根廷加快新豆销售步伐，5月巴西大豆出口同比预增;美豆播种进度偏快。进口大豆6、7月到港量大，油厂开机率大幅提升;下游饲料养殖亏损不见明显改善，需求料走弱。海关抽检导致的供需错配暂告结束，国内蛋白粕市场料反弹有限翻译扁弱。中期。美国农业部报告指引全球豆类市场走向宽松，持续关注美豆播种进度，以及生长优良率，料面积终值上调，单产预估上调。美豆出口和压榨则同比预降。美豆下跌周期信号增强。下游需求季节性筑底反弹，留意养殖利润修复情况，目前看修复幅度不乐观。长期,23/24年度美豆产量同比预增，巴西产量或再创新纪录水平。全球豆类市场供给进入增长周期。需求则周期性回落，蛋白粕价格料偏弱运行。
　　操作建议:期货:逢高空;9-1反套为主，天气异常或下游需求好转时，改为9-1正套。期权:观望。
　　风脸因素:国际局势动荡;中美关系恶化;南美天气恶化;中国需求超预期