主要逻辑：
　　1、供给：截止5月20日巴西大豆已收获98.5%，前值97.2%，去年同期98.1%；MPOA马棕5月1-20日产量预估增加9.03%。
　　2、需求：ITS和AmSpec数据分别显示马棕1-25日出口环比-0.71%和0.68%。
　　3、库存：截至5月25日，港口大豆库存为669.65万吨，环比增加0.34%，较年初低点增加11.59%；港口豆油库存为53.15万吨，较年内低点增加近21.9%；棕油库存为65.5万吨，较年初高点减少近36.1%。
　　4、总结：上周国内油脂先抑后扬，豆油和棕油表现偏强，菜油表现偏弱。从宏观环境看，德国经济连续2个季度衰退，美国两党债务上限谈判出现曙光，市场避险情绪回落，人民币止跌回升、美元走弱压力增大，近日宏观金融环境有所改善利好油脂市场。从产业角度看，尽管目前巴西豆仍处出口高峰期，美豆种植较为顺利，但MPOA数据显示5月1-20日马棕产量仅环增9%左右，近日需警惕马棕增产不及预期带来的上行风险。综上分析，油脂下行的大环境没有变化，但近日需警惕反弹风险。此外，在国内大豆、豆粕供应回升条件下，近日油粕比或存阶段走强的机会。
　　操作建议：豆油、棕油、菜油区间操作。
　　风险因素：天气条件不理想、原油价格持续上涨利多油脂市场。