摘要
　　本周PVC价格重心下移，受商品市场氛围偏弱影响周度均价继续走低。从PVC基本面看，虽然检修高峰已过，但近期新增检修企业造成周内整体开工负荷小幅下滑，整体货源供应仍较为充裕。而需求端进入传统淡季，下游制品企业订单不佳，现货端采购以低价刚需为主。库存方面虽然短期内受装置检修影响，本周有小幅去库，但结合地产情况以及PVC下游订单情况来看，PVC难以形成有效去库拐点。整体来看短期PVC下行空间或有限，中长期看，仍维持“震荡偏弱”观点。
　　核心观点
　　■市场分析
　　电石开工率：截至5月25日，周度平均开工负荷率在69.28%，环比上周上涨1.1个百分点。
　　PVC产量及开工率：截至5月25日，整体开工负荷74.45%，环比下降0.42个百分点。其中电石法PVC开工负荷72.35%，环比下降0.76个百分点；乙烯法PVC开工负荷81.22%，环比提升0.72个百分点。
　　PVC检修：截至5.月25日，停车及检修造成的损失量在6.567万吨，较上周增加0.714万吨。预计下周检修损失量较本周小幅增加。
　　PVC库存：截至5月26日，仓库总库存39.86万吨，较上一期减少3.74%，同比增加32.51%。
　　需求：下游制品企业开工负荷变化不大且后续订单不佳。现货采购积极性不高，逢低刚需采购为主。
　　■策略
　　做空套保。
　　■风险
　　宏观情绪变化；库存变化情况。