策略摘要
　　宏观弱势下，轮胎终端需求相对疲软，原料采购情绪偏弱，市场空头氛围依旧偏浓，胶价上方承压，继续下探测试原料成本支撑力度，橡胶短期弱势运行。
　　核心观点
　　■市场分析
　　期现价差：5月24日，RU主力收盘11800元/吨（-175），NR主力收盘价9415元/吨（-175）。RU基差-175元/吨（+25），NR基差128元/吨（+66）。RU非标价差1300元/吨（-50），烟片进口利润-1699元/吨（-260）。
　　现货市场：5月24日，全乳胶报价11625元/吨（-150），混合胶报价10500元/吨（-125），3L现货报价11350元/吨（0），STR20#报价1352.5美元/吨（-20），丁苯报价11400元/吨（0）。
　　泰国原料：生胶片无报价，胶水43.90泰铢/公斤（+0.10），烟片50.02泰铢/公斤（-0.03）,杯胶39.80泰铢/公斤（-0.10）。
　　国内产区原料：云南胶水10900元/吨（-150），海南胶水12050元/吨（-150）。
　　截至5月19日：交易所总库存184277（-2735），交易所仓单177770（-60）。
　　截止5月18日，国内全钢胎开工率为64.68%（+0.43%），国内半钢胎开工率为71.05%(+0.58%）。
　　观点：泰国、越南降雨量减少，对割胶工作影响减弱，开割初期原料暂未上量，胶水价格涨跌互现；国内云南产区开割进程缓慢，原料胶水产出较少，但受期价下跌拖累，云南和海南产区胶水价格均同步下行；4月天然橡胶进口量环比减少但同比增加，受国外原料供应季节性减量影响，预计5月份天然橡胶进口量将呈现减少趋势，现货进口压力趋缓；需求方面，外贸订单量支撑，全钢胎和半钢胎开工率高位运行，但内需不足，轮胎成品库存有累库压力；宏观弱势下，轮胎终端市场需求相对疲软，原料采购情绪偏弱，市场空头氛围依旧偏浓，胶价上方承压，继续下探测试原料成本支撑力度，橡胶短期弱势运行。
　　策略
　　做空套保，宏观弱势下，轮胎终端市场需求相对疲软，市场偏空情绪下胶价承压下行，橡胶短期弱势运行，操作上观望为主。
　　风险
　　国内进口节奏的变化、国内需求恢复不及预期、国内外开割情况等