5月战略性新兴产业采购经理人指数（EPMI）环比下降2.4个点至50.7，指标连续3个月呈放缓特征；景气面同样处收缩趋势中，随着新材料行业景气回落，景气扩张区间的行业个数较前值减少1个至4个。但5月本身就是制造业淡季，过去5年同期环比均值为下降3.1个点。以EPMI与过去5年同期均值差来剔除季节性扰动，2023年1-5月分别为-0.1、16.1、-1.3、-4.0和-3.4个点，即5月景气趋势与4月基本相当。
　　5月战略性新兴产业采购经理人指数（EPMI）环比下降2.4个点至50.7，连续3个月呈现放缓趋势。
　　环比方面，过去5年（2018-2022年）同期环比均值为-3.1个点，5月环比降幅略小于季节性均值。
　　同比方面，5月EPMI低于过去5年同期均值3.4个点；1-4月EPMI与过去5年同期均值差分别为-0.1、16.1、-1.3和-4.0个点。
　　7大战略性新兴产业中位于景气扩张行业的个数为4个，2-3月为7个、4月为5个，新材料行业景气由扩张进入紧缩。
　　从分项指标来看，主要特征有几点：（1）需求弱于生产，外需弱于内需；（2）去库存延续，企业采购、生产、自有库存环比分别下降2.4、4.9和3.9个点；（3）购进价格环比降幅显著大于销售价格降幅，利润压力环比有所缓解；（4）企业贷款难度环比下降0.2个点，即宽信用政策继续向新兴产业倾斜；（5）在经营压力上升期，新产业研发投资活动会放缓，5月研发活动和新产品投产指标环比分别下降2.0和6.1个点。
　　主要指标绝对水平方面，生产强于订单、国内订单好于出口订单的景气分化特征延续，生产指标52.7继续位于扩张区间，产品订货和出口订货分别为49.4和43.4。
　　生产端，5月生产量指数环比下降4.9个点（前值为环比下降1.9个点，下同），采购量指标环比下降2.4个点（-8.1），自有库存环比下降3.9个点（-5.2）。
　　需求端，5月产品订货指数环比下降3.5个点（-5.3），出口订货环比下降5.1个点（-0.2）。
　　经营指标方面，5月应收账款环比下降0.2个点（-2.3），经营预期环比上行3.2个点（-10.9），配送指标环比下降0.7个点（-0.9）。
　　价格端，5月购进价格环比下降5.3个点（-2.0），销售价格环比下降0.8个点（-0.9），利润指标环比上行1.8个点（-3.3）。
　　5月贷款难度环比下降0.2个点（+3.1），研发活动环比下行2.0个点（+1.4），新产品投产环比下降6.1个点（+8.0）。
　　5月新兴产业就业指标环比小幅上行0.8个点至52，前值为环比下降2.6个点。过去4个月，EPMI就业指标12月移动平均呈逐步改善趋势，这一特征与城镇调查失业率的变化指向一致；但同时需要指出的是，指标绝对值仍处于历史较低水平，显示就业压力只是较去年底缓和，而不是解除；而且它对于结构性就业，比如16-24岁调查失业率指示意义不大。
　　5月就业指数环比上行0.8个点，前值为环比下降2.6个点。
　　2023年1-4月城镇调查失业率分别为5.5%、5.6%、5.3%、5.2%；2023年1-4月16-24岁人口城镇调查失业率分别为17.3%、18.1%、19.6%、20.4%。
　　制造业PMI与EPMI走势具有经验相关性。5月EPMI绝对水平顺季节性走弱，但剔除季节性后景气低位企稳，这一点对判断PMI有参考意义；统计局在常规数据处理中会对制造业PMI进行季节性调整，因此其绝对水平有望维持在4月低位附近。
　　2020年至2023年4月的40个月中，EPMI与PMI环比和同比呈现同向波动的月份分别为29个和30个，意味着同向波动的概率分别为73%和75%。
　　分行业看，新能源和节能环保景气延续领先趋势，生物产业景气环比显著改善。从绝对景气来看，生物产业景气最高，位于60以上；新能源、节能环保、新一代信息技术均连续4个月位于景气扩张区间，尤其是新能源连续4个月景气均位于细分行业前2；新能源汽车、新材料景气最差，位于45以下的紧缩区间。
　　7大战略性新兴产业中，4个行业位于景气扩张区间，景气度由高到低分别为生物产业、新能源、节能环保、新一代信息技术；高端装备制造、新能源汽车、新材料景气由高到低位于40-50的景气收缩区间。
　　环比方面，5月生物产业、高端装备制造景气环比分别上行7.3和4.6个点；新材料、新能源汽车景气环比分别下降9.4和8.1个点；节能环保、新能源、新一代信息技术景气环比分别下降4.6、2.7和2.3个点。
　　与季节性均值（2018-2022年5月均）相比，生物产业和节能环保分别高于季节性均值7.2和0.5个点；其余行业均低于季节性均值，新能源汽车、新材料分别低于季节性均值13.3和12.2个点，新一代信息技术、高端装备制造、新能源分别低于季节性均值4.1、2.2和0.5个点。
　　截至5月22日，5月上证科创50成份指数较4月最后一个交易日下跌5.1%，跌幅大于同期万得全A指数的1.1%。同期基本面EPMI景气低位，代表全球流动性的10年美债收益率自5月中旬起单边上行，二者均对成长类资产定价形成约束。往后看，经济在5-6月磨底后能否顺利确认企稳是一个关键的定价线索；本质上来说，EPMI只有重拾升势，新兴资产的定价优势才会凸显。
　　截至5月22日，上证科创50成份