5月23日，沪镍主力合约免扬后抑，成交量为231211手(-44120)，特仓量为50296手(-6026)，伦镍跌235%。现货成交一般，基差升水扩大。供给端，菲律宾天气好转，镍矿价格止跌，上周镍矿到港量四升，港口去库:预计5月国内铁厂产量小幅上升，镍铁厂利润恢复，镍铁库存压力减小:预计5月国内电解镍产量仍然较高，俄镍较硫酸镍溢价走阔或推动国内电积镍投产落地。需求端，电池厂商排产稍好转:不锈钢厂桥产四升:合金企业需求稳定。库存来看，上期所减少，LME减少，社会库存大幅去库，保税区库存减少。综上，现货趋紧，显性库存大幅去化，需求边际好转，预计短期镍强于其他金属:但中长期向下趋势不改。操作上，逢大幅反弹继续做空，跨品种套利可做多镍铜比。(观点评分: 0)
　　风险提示:美国系统性金融风险、显性库存较低、美联储加息预期变化、需求改善超预期、产能投放速度超预期