本期投资提示：
　　1、竣工延续改善趋势，23年地产β并不悲观；工厂接单显著修复，家居企业业绩有望逐季向好，重视板块配置机会
　　竣工延续改善趋势，需求端仍需政策支持。根据国家统计局，1-4月住宅竣工面积1.74亿平方米，同比增长19.2%，4月单月3000万平方米，同比增长28.3%（VS 3月+35.4%）。1-4月住宅新开工面积2.29亿平方米，同比下降20.6%，4月单月0.52亿平方米，同比下降29.2%（VS 3月-27.0%）。1-4月住宅销售面积3.30亿平方米，同比增长2.7%，4月单月0.67亿平方米，同比下降9.5%（VS 3月+0.2%）。竣工受益于2022年低基数、及保交楼持续推进，出现明显改善，预计2023年家居Beta有望得到支撑。随着近期行业供需两端放松政策的持续推出，尤其是供给端的融资支持三支箭，包括股权融资和消费REITs等，预计房地产行业的资金来源也将有所改善，不过改善节奏仍取决于融资政策实际落地情况。需求方面，目前销售在2022年呈现超跌后、已开始逐步有需求中枢的支撑，但购房力和购买意愿仍需要进一步的政策支持以及一定时间的修复，这将成为短期销售修复的次要约束，而供给方面，供给主体的过度出清及补库存的困难，更是制约短期销售修复的主要约束，预计销售或在短期维度仍处于中枢之下，总量仍偏弱，但结构强弹性，尤其一二线城市及改善需求将更具弹性。
　　家具社零处于缓慢修复通道中。1-4月家具社零额435亿元，同比增长4.3%，4月单月109亿元，同比增长3.4%（VS3月+3.5%）。考虑到竣工交房到家具销售的滞后，家具社零仍处于缓慢修复过程中，4月为家具消费淡季，且促销活动较少，因此景气度环比略有回落。随着竣工逐渐向地产链后端的传导，以及疫后需求复苏，预计后续家具社零改善将更为明显。
　　企业工厂接单数据显著修复，业绩增长有望逐季提速。从家居上市公司层面来看，23年春节后零售前端客流量和接单大幅修复，但23Q1传导22年末及23年1-2月订单，导致23Q1收入业绩表现有所承压，但考虑一季度业绩在全年占比较低，对全年业绩影响有限。根据我们跟踪数据，3、4月索菲亚、志邦、金牌等家居企业工厂接单同比增长约20%，将对Q2收入形成支撑，同时下半年将进入低基数，Q2起家居企业业绩有望逐季向好。
　　定制家居：关注【欧派家居】、【索菲亚】、【志邦家居】、【金牌厨柜】；软体家居：关注【顾家家居】、【喜临门】、【慕思股份】；智能家居：关注【箭牌家居】、【好太太】。
　　2、关注《敏华控股（01999.HK）FY2023年年报点评——FY23H2外部环境压力较大，后期有望向上修复》
　　3、索菲亚整家定制3.0，实现从B端到C端的跨越
　　4、卫生巾4月线上数据跟踪，百亚股份表现亮眼
　　5、明月镜片发布轻松控Pro 1年期临床报告，防控效果逐季提升！
　　6、出口链：出口数据持续回暖，关注表现具备韧性赛道：塑料日用品、日用陶瓷、智能升降桌、宠物窝垫
　　7、造纸：海外浆厂报价大幅回落，关注供求和竞争格局更优的造纸细分赛道，推荐：华旺科技、太阳纸业
　　风险提示：消费修复不及预期；地产改善不及预期。