本报告导读：上周A股估值普涨，创业板综领涨，成长板块领涨。一级行业中国防军工领涨，建筑领跌。上周市场交易活跃度下降，主要指数换手率和成交额普跌　
　　摘要：
　　上周A股估值普涨，创业板综领涨。上周市场估值普涨，各主要指数中，创业板综领涨2.9个百分点。从结构上看：1）大类行业方面，各风格板块估值普涨，成长板块领涨。一级行业估值涨跌各半，国防军工领涨，建筑领跌。海外各主要指数普涨，日经225指数领涨。2）大中小盘方面，中盘股PE分位数领涨1.0个百分点。此外，上周市场交易活跃度下降，主要指数换手率和交易额普跌。
　　估值：估值普涨，创业板综领涨
　　1）板块：上周各板块PE估值普涨，创业板综领涨。从各板块PE（TTM）历史分位看，上周各板块PE估值普涨，创业板综领涨2.9个百分点，中证1000紧随其后，上行1.7个百分点。从PB（LF）历史分位看，各板块指数PB估值齐涨，创业板综领涨3.0个百分点。
　　2）风格：各板块普涨，成长板块领涨。各风格板块PE分位数估值普涨，成长板块领涨3.2个百分点，周期股板块上行0.7个百分点。
　　3）行业：上周各行业估值涨跌各半。从PE历史分位数变化来看，国防军工领涨，建筑领跌。分板块看，周期板块涨跌各半，建筑PE分位数领跌5.4个百分点，机械PE分位数上行5.2个百分点；成长板块涨多跌少，国防军工PE分位数领涨7.4个百分点，传媒下行0.1个百分点；金融板块普涨，银行PE分位数领涨0.2个百分点，综合金融下行1.4个百分点；消费板块涨少跌多，纺织服装领跌2.7个百分点，医药上行2.2个百分点。
　　4）上周海外各主要指数普涨，日经225指数领涨。从PE历史百分位看，海外各主要指数普涨，日经225指数领涨8.4个百分点，标普500指数亦上行6.8个百分点。从PB历史百分位看，海外指数普涨，日经225指数领涨11.6个百分点。
　　风险溢价：ERP小幅下行
　　ERP：上周万得全A风险溢价下行0.04个百分点。截至2023年5月19日，万得全A风险溢价为4.33%，较2023年5月12日下行0.04个百分点，高于2023年全年均值0.10个百分点。
　　情绪：交易活跃度降低，主要指数换手率和交易额普跌
　　上周交易活跃度降低。上周各主要指数换手率普跌，其中，上证180换手率环比领跌35.4%，上证50换手率下跌34.8%；从成交额方面看，各主要指数成交额普跌，上证50成交金额环比领跌33.6%。
　　风险提示：全球流动性收紧超预期，国内经济增长不及预期