投资要点：
　　华中能源监管局发布华中区域电力辅助服务管理实施细则，明确储能一次调频补偿标准。5月18日，华中能源监管局发布征求《华中区域电力辅助服务管理实施细则（征求意见稿）》、《华中区域电力并网运行管理实施细则（征求意见稿）》，其中提到新型储能可提供的辅助服务包括有偿一次调频、有偿调峰、有偿无功调节，并明确小扰动、大扰动、模拟扰动一次调频补偿标准分别为150元/MWh、600元/MWh、450元/MWh，新型储能调峰补偿标准为300元/MWh。我们认为，随着华中区域多项辅助服务补偿标准明确，区域内储能电站收益率有望逐步提升。
　　新疆储能配套政策正式出台，明确独立储能调峰补偿标准、容量电价补偿标准。5月16日，新疆发改委印发了《自治区发展改革委关于建立健全支持新型储能健康有序发展配套政策的通知》，其中提到试行独立储能容量电价补偿，对新疆投运的独立储能先行按照放电量实施0.2元/千瓦时的容量补偿，2024年起逐年递减20%直至2025年。同时提出加快推动独立储能参与调峰辅助服务市场，对根据电力调度机构指令充电的，按照充电电量予以0.55元/千瓦时的补偿，放电时按照0.25元/千瓦时补偿，获得放电补偿时不再同时享受容量电价补偿。
　　国家发改委发布电力需求侧管理办法，提出推动需求响应资源常态化参与电能量和辅助服务市场。5月19日，国家发展改革委发布公开征求《电力需求侧管理办法（征求意见稿）》意见的公告，文件在需求响应方面指出，到2025年，各省需求响应能力达到最大用电负荷的3%-5%，其中年度最大用电负荷峰谷差率超过40%的省份达到5%或以上。并提出全面推进需求侧资源参与电力市场常态化运行，常态化参与电能量和辅助服务市场交易，遴选具备条件的需求响应主体提供系统应急备用服务，签署中长期合约并明确根据电网运行需要优先调用，支持符合要求的需求响应主体参与容量市场交易或纳入容量补偿范围。
　　宁德时代1.2万次长循环储能电芯已量产投入应用，行业竞争力有望进一步提升。根据宁德时代5月15日投资者关系活动记录披露，公司储能产品具备长寿命、高安全等优势。长循环方面，公司已实现1.2万次长循环电芯量产且投入应用；高安全方面，公司已实现DPPB级电芯单体失效率，处于行业最高水平；系统方面，公司还在EnerC的基础上进一步推出更高集成、更高充放电效率下一代产品。我们认为，宁德时代1.2万次长循环储能电芯处于行业领先水平，公司龙头地位稳固，行业竞争力有望进一步提升。
　　投资建议。我们认为配置储能能够提高新能源电力供应的发电质量，提高电网运行的安全性和稳定性，未来中长期看储能行业市场规模依旧具备较大的增长空间。随着储能行业高速发展，各环节龙头企业将不断受益，建议关注宁德时代、南网科技、英维克、阳光电源、上能电气、科华数据等。
　　风险提示。储能下游需求不及预期风险；行业竞争加剧风险；政策变化风险。