供应端，短期主动减产难以落地，随着长流程吨钢利润快速回升至年内高位，减产阻力进一步增强，原料端焦炭第八轮提降落地，价格再度大幅坍塌，原料成本重心下移，钢厂减产持续性有待监测。需求端，全国各区域普遍反映市场成交较差，尤其是西北、华北区域成交弱，需求冷淡，商户高位出货较为困难，市场活跃度低。下游工地开工量有限，多依靠存量项目支撑，地产端施工进度缓慢，项目工地按需补货。总体来看，供需矛盾并未得到实质性解决，供给回升的预期或带来供需矛盾激化的隐患，下周钢价低位修复、磨底为主。
　　展望后市，我们需要关注以下四个方面：
　　一是钢材减产检修的速率；目前钢材减产的速率已经显著放缓，钢厂微利复产下周供应有回升的预期。较高水平的日均铁水产量需要大幅压减才能完成今年平控的目标，离目前的位置有18-20万吨的空间。
　　二是原料成本的变化；焦炭由于产能过剩的问题将依旧维持弱势，铁矿在补库预期行情结束后又将回到基本面宽松的预期，较高水平的日均铁水产量难以继续带来原材料需求的增量，未来成本端或持续拖累钢材价格。
　　三是经济刺激政策的落地情况；金融和经济数据的不理想或已被计价，数据的不理想可能会倒逼宏观刺激政策的出台，驱动盘面反弹。
　　四是海外情绪的影响；随着美联储官员淡化关于暂停加息的表态，美债收益率曲线整体上移，债券市场对大幅降息预期进行修正，人民币再度破七，或引发市场的悲观情绪。
　　投资建议：
　　钢材：5月钢价依旧承压，短期市场不确定因素较多，多空博弈激烈，观望为主。
　　不确定因素：
　　海外金融风险、国内经济复苏节奏、减产节奏、宏观政策推出与否