宰量上行趋势暂停，天气或成短期主导
　　农业农村部数据显示，截至4月底，全国能繁母猪存栏量4284万头，环比下降0.5%，同比增长2.6%，4月份，全国生猪出栏环比增长3.1%，同比增长6.7%。
　　首先，生猪出栏环比数据持续增长，和我们日度监测的宰量数据基本一致，4月环比3月出现的出栏增长，也对应了4月环比3月的价格下跌。从日度宰量数据来看，4月下旬到5月上旬是高峰期，5月中旬以来，生猪屠宰量尽管仍然维持高位，但继续上行的趋势暂停。但近期毛猪价格仍然表现弱势，我们认为这同冻品分流力量减弱、消费市场疲软有较大关系。
　　全国能繁母猪数据回到4300万头以下的相对合理区间，产能去化趋势明确，不过去化的速度偏慢。截至目前的去化水平，加上各集团场的生产目标调整，我们认为后市供应端有望给出阶段性的盈利区间。如果5、6月能延续去化趋势，则2024年中后期有望实现一定养殖利润。但目前来判断还为时尚早。
　　从5月下旬开始，全国气温逐渐转热，按照季节性规律来看，市场应该进入减重过程，若这一过程得以顺利进行，则下半年猪价有望更好的获得消费支撑。天气转热，养殖和运输效率不同程度上下降，标猪价格相对肥猪具有优势，在价格没有突出优势的情况下，压栏及二次育肥都难有大的驱动。
　　市场好的一面在于供应端有见顶迹象，但差的一面也在于天气不佳、冻品分流减弱以及消费总体疲软。目前需要继续观察供需双方转变的确定性以及边际影响的大小