宏观：未来一段时间人民币持续弱势。（1）对中国经济预期已经形成，而中国经济的任何超预期都会带动人民币汇率也就会回升。这种对于经济持续的观察可能要到6月份，在此之前人民币汇率都较为低迷。（2）美元的短期反弹给人民币带来压力。在人民币处于弱势的环境下，美元的走高直接带来而来人民币的下滑，如果美元继续上行，人民币汇率的下滑就没有结束。人民币汇率稳定或反转需要等到下半年。预计短期内（1-2个月）人民币汇率可能继续下滑，美元兑人民币可能下滑至7.1元左右。人民币汇率反转需要等待美元反转、中国经济预期转变的时刻，我们预计年末人民币汇率会重新上行，预计在6.75元左右。
　　宏观：从金融稳定等角度考虑，6月加息停止并开始货币政策观察期仍是大概率。尽管美联储近期频繁发声表示并不能排除年内进一步加息的可能，引发美元和美债收益率向上调整，我们倾向于利率难再大幅提高。但市场依然需要修正年内多次降息的预期，这在短期同样支持美元和美债收益率的小幅反弹。
　　策略：中国特色估值体系重塑的“中国元素”与投资逻辑再审视——科技引领，国安为重：（1）承担国家经济命脉的领域，如能源、军工等，关注国企改革政策推动下，盈利结构改善、估值有望抬升的央企龙头。（2）关注政策边际改善，融资渠道拓宽，估值有望修复的房地产上下游产业链：如钢铁、水泥、建筑、装饰等上市公司投资机会。（3）关注科技创新、自主可控的国有控股企业。如关键材料、核心元器件、基础软件、基础零部件、生物科技等领域。