当前原油供需边际变化相对有限，供应端关注OPEC+减产的落地情况以及俄罗斯原油出口供应，需求端，海外消费仍强劲支撑成品油消费，且出行旺季情况下的成品油消费保持一定韧性，需求预计维持稳定，整体在供应边际收紧和需求稳定情况下的原油基本面驱动向上。近期原油的交易逻辑更偏宏观预期的变化，美国债务上限问题使得市场担忧债务违约风险，美国债务上限协议大概率达成，但此之前风险资产价格仍将受此扰动，此外关于美联储加息路径的市场预期仍待纠偏，6月暂停加息的预期反复，在美国就业强劲、核心通胀较高的情况下，年内降息的概率或相对较低。综合而言，原油基本面对油价形成向上支撑，宏观预期反复、核心通胀粘性较高仍对油价构成上方压力，预计油价短期维持区间震荡走势。中长期债务违约风险解除、6月美联储暂停加息带动市场情绪修复，油价中枢有望上移。