【后市展望】5月初美联储会议释放停止加息信号，然而随后多项经济数据公布反映美国经济逐步走出银行业风波影响并维持韧性叠加美联储官员表态使市场对6月加息预期升温，短期看美债收益率和美元指数同步回升使贵金属利多驱动减弱，但美国债务上限的风险将逐步加剧，多空因素交织下黄金短期将维持区间宽幅震荡。中长期看高利率水平下美国通胀走低和衰退风险加剧并持续反映在经济数据上，刺激贵金属的避险配置需求，叠加逆全球化和央行加大购金规模等因素支撑，未来随着美联储货币政策转向美元指数和美债收益率将承压下行，并不断推高金价均值水平，在回调后买入更有利。
　　【宏观经济面】4月美国生产和商业活动景气度均有改善，银行业风波影响暂未完全显现，非农数据超预期失业率走低反映劳动力市场存在弹性，通胀下行斜率在消费和薪资增长平稳的情况下有所放缓且核心通胀粘性仍存。中期看随着美联储加息持续银行系统流动性紧张使美国信贷环境收紧而企业的经营压力加大，下半年或将加速传导至消费端并使就业市场恶化。
　　【美联储货币政策】美联储5月议息会议暗示将停止加息，然而从近期官员的发言来看内部对6月是否加息存在分歧，总体上需求根据经济通胀情况来决定，但大部分官员对于年内不会降息表态较为一致。市场对于货币政策预期出现修正，6月加息概况和美债收益率均有回升。美国区域性银行风险基本消退，美联储持续缩表，在经济下行预期较明确的情况下目前市场仍压制下半年最快9月开始降息。
　　【技术面】COMEX黄金回调短周期均线转头向下，但价格在60日均线支撑或存在支撑，若未完全跌破则在1960-2010美元形成新的波动区间，MACD绿柱收窄反映空头力量减弱。
　　【资金面】贵金属价格高位回调对投资者买入黄金ETF的需求有所刺激，总体上散户投资者和长期资金加快配置，居民可支配收入和存款减少或压抑投资需求，但回调有利于长期资金入场配置，在去美元化的趋势下未来持仓有望继续增长。