黑色板块：钢厂复产提升压力，板块承压运行
　　上周黑色盘面震荡为主，波动幅度较大；国内地产和基建数据不及预期，海外受美联储债务风险扰动，宏观市场条件偏差。钢材需求小幅回落，但铁水产量止跌企稳，炉料下行驱动暂缓，预计短期维持震荡。
　　上周钢联口径钢材表需回落，产量亦小幅回落，去库有所放缓。需求方面，30大中城商品房成交面积表现偏弱。房企资金紧张问题短期难解，且增量资金主要流向竣工端，导致新开工和施工等项目用钢量较弱。基建项目较多，但资金偏紧的情况短期未改善，虽然将继续提供需求韧性，但增量有限。供给方面，短期钢材即时利润好转，铁水产量止降企稳，原料下行驱动短期减弱，钢材成本暂稳。
　　炉料压力短期缓和：铁矿海外发运减少，到港量大幅回补，港口卸货效率提升，库存有所增加。目前成材需求依然较弱，但钢厂盈利率小幅回升，部分高炉有所复产；叠加钢厂原料库存创新低，导致矿价有所反弹。但后续随着海外供给的增加，及粗钢平控政策落地，铁矿港口累库压力加大。
　　煤焦端，第八轮提降50元/吨落地，焦钢博弈加剧。产地现货成交有所好转，流拍率下降，竞拍价格止跌企稳；澳煤价格有所回落；蒙煤成交价震荡运行。焦炭需求端，铁水产量环比持平，部分复产高炉有焦炭补库需求，叠加短期贸易需求释放，焦炭需求边际好转。焦炭供应和成本端，行业平均焦化利润尚可，产量小幅下滑。高炉减产放缓，焦钢企业焦煤库存天数较低，补库需求部分释放，带动焦煤现货止跌企稳。总体来看，短阶段焦煤下行驱动减弱，需求改善叠加进口回落，供需过剩压力有所缓和。然而钢厂减产偏慢，钢材端淡季压力或将逐步显现，进而对焦煤形成压制。
　　整体而言，近期市场交易的核心在于国内宏观政策预期，需求淡季不淡，粗钢平控政策何时落地，进口煤供应压力，以及美国债务违约问题；铁水产量在减产政策落地前只能依靠钢厂利润调节，炉料需求暂稳，压力有所缓和；但钢材需求难有增量，铁水产量依然偏高，中期价格存一定压力；国内有效需求不足，工业品价格承压，关注有无新的刺激政策。海外加息周期或暂告段落，但衰退预期仍存，短期关注债务问题。故预计短期价格或将陷入震荡走势。中期持续关注铁水产量变化，海外风险事件发展