矿石供需格局在走弱，直接体现就是库存拐点出现，由于钢材利润好转，钢厂减产力度趋弱，矿石终端消耗有所企稳，本周样本钢厂日均铁水产量环比微增，而进口矿日耗延续回落，显示负反馈效应在趋弱，但考虑压减政策扰动，矿石需求走弱预期仍在，继续承压矿价。与此同时，国内矿石港口到货大幅回升，而海外矿商发运则是回落，但海外港口库存维持高位，后续矿石发运仍将季节性回升，叠加内矿供应在恢复，矿石供应延续增加态势。目前来看，钢材利润好转，负反馈影响在趋弱，但粗钢压减政策未变，矿石需求难现持续好转，相反供应仍会季节性回升，矿石基本面走弱预期未变，继续承压矿价，相对利好则是乐观预期再起，下行阻力在增加，预计矿价延续宽幅震荡走势，操作上建议震荡思路为主，09/01正套策略可继续持有。