事件：公司全资子公司与希尔顿签订协议，提供Infrasys Cloud及相关专业服务和配套硬件产品。
　　签约希尔顿，提升远期ARR约10亿元/年。石基与希尔顿签订POS框架协议（MSA），确立酒店餐厅IT系统标准。目前，希尔顿已开业酒店约7200家，规划中开业酒店超过2000家，假设单酒店POS费用为10万/年，则此次签约新增远期ARR大约为10亿/年，再次抬高石基信息云业务价值下限。
　　云POS全球验证，颠覆旧巨头几乎成为定局。云POS此前已签约酒店品牌包括万豪、洲际、凯悦、香格里拉等，2023年签约凯宾斯基，目前已签约品牌包含酒店数量接近3万家，截至2022年底云POS上线总客户数达3087家。假设POS收费为10万元/酒店/年，则远期贡献20-30亿ARR（考虑折扣）。
　　阿里大模型伙伴，AI+酒店IT大有可为。今年4月，公司产品宣布将接入阿里大模型，酒店IT+AI宏大叙事继续验证。阿里云将正式启动“通义千问伙伴计划”，优先为千问伙伴提供大模型领域的技术、服务与产品支持，共同推动大模型在不同行业的应用，首批合作伙伴包括石基信息等，推进酒旅行业智能化。
　　公司远期ARR达50亿，结合传统业务目标市值700亿。1）传统业务，稳态4-5亿利润，主要国内的酒店和零售，对应40x PE为200亿元（此前阿里入股成本大概在280亿）；2）云业务，已有订单兑现后，云POS达30亿ARR，云PMS达20亿ARR（洲际，半岛，朗豪等），合计50亿ARR（远期测算，但是确定性高），给予10x PS对应500亿元；3）潜在其他国际酒店品牌，潜在增量ARR，每增加一个酒店品牌PMS，约增加10-30亿ARR不等，暂不列入计算，希尔顿是逐步兑现验证。
　　维持“买入”评级。由于海外酒店IT决策流程及实施周期较长，2022年外部环境改善不及预期，导致酒店IT订单线下实施延后，影响了公司短期盈利兑现，但不影响公司长期行业卡位和业绩确定性。此次签约，进一步提升公司远期ARR，考虑到实施节奏等，维持此前盈利预测，预计2023-2025年收入为29.9、35.3、43.6亿元，净利润为1.68、4.40、7.86亿元，维持“买入”评级。
　　风险提示：海外环境恶化影响软件出海；海外酒店产品上线进度不及预期