本期投资提示：
　　A股央企上市公司占全市场总市值比例高达29%，是非常重要的组成部分。其披露的ESG信息主要反映中国的社会价值观，因此，央企的信息披露、评级体系需要在吸纳西方ESG体系的基础上，结合中国特色做一定的优化完善。中特估的提出，使这一问题变得更加紧迫，因此本文试图从央企ESG评级构建的角度，回答这一问题。
　　央企ESG政策：从0到1，逐渐完善。通过引入绿色金融（可持续金融）的概念，来提高央企估值，弥补央企成本，这与西方ESG理念的兴起如出一辙。中央出台的关于央企ESG政策制度正在密集发布，其中，《提高央企控股上市公司质量工作方案》是纲领性文件。明确提出：“贯彻落实新发展理念，探索建立健全ESG体系。“2022年12月20日由国资委牵头成立的“央企ESG联盟”将充分发挥领头羊的作用，带领A股443家央企ESG信息披露逐渐走向标准化，而如何评价央企的ESG绩效是下一步的重点工作。
　　构建央企ESG评价体系：中国特色指标是核心。央企ESG评价体系设有加分项和减分项，且均为客观评价指标。通过结合相关政策要求，借鉴国内外的ESG评价指标体系，构建央企ESG评价体系，指标设有加分项和减分项。其中，加分项包括4个议题，分别是“通用指标”、“环境指标”、“社会指标”和“治理指标”，下设17个一级指标和40个二级指标。减分项包括1个议题，是“规范指标”，对应有1个一级指标和3个二级指标。
　　“通用指标”主要衡量ESG报告的整体真实性与规范化。包括3个一级指标，满分是7分，分别是『第三方鉴定』、『报告编制依据』、『是否发布ESG专项报告』。
　　“环境指标”的设置是在节能低碳的原则上，结合相关政策进行筛选，更加注重定量指标。对应4个一级指标和13个二级指标，满分是26分。一级指标包括：『能源消耗信息』、『温室气体排放及污染物信息』、『防治污染及突发环境事件应急管理』、『减排措施』。
　　“社会指标“是中国特色ESG评价体系的核心内容，因为这正是东西方ESG理念差异最大的地方，也是最能反映出中国国情的特色指标。我们阅读了大量A股央企上市公司最新的ESG报告，并结合央企信息披露实际情况，梳理总结出以下4个一级指标和8个二级指标，并赋予较高的分值，满分是32分。一级指标包括：『乡村振兴』、『社会公益』、『消费者权益保护』、『职工权益保护』。
　　“治理指标”是企业可持续发展之根本，是全面提高ESG的核心关键，指标数量与分值都有所偏重，同时突出中国特色治理指标。对应6个一级指标和16个二级指标，满分是35分。一级指标包括：『党建业务』、『ESG绩效管理』、『董事会下设的专业委员会』、『信息披露管理』、『投资者关系管理』、『合规风险管理』。
　　减分项是规范议题，包含1个一级指标是『违法违规事件或处罚』。其下设立3个二级指标，分别是环境方面、社会方面和治理方面，评分是违反一条，扣3分。
　　风险提示：ESG相关政策推动的节奏不及预期。