1-4月基建投资（不含电力）累计同比+8.5%，一带一路催化订单落地
　　据国家统计局，23年1-4月基建（不含电力）/地产（可比口径）/制造业投资累计同比+8.5%/-6.2%/+6.4%，较1-3月增速-0.3/-0.4/-0.6pct，基建投资韧性较强、地产投资修复乏力。年初以来，道路、电力、水利等基建实物量持续修复，地产销售相对高位维持，浮法玻璃基本面向好，房建实物量环比略有改善。海外方面，中国-中亚五国峰会即将于西安召开，一带一路相关企业有望受益于订单加快落地。继续推荐建筑央国企及国际工程公司，重点推荐中材国际、中国建筑、箭牌家居、北新建材、福莱特。
　　1-4月地产销售、竣工增速提升，消费建材盈利能力有望改善
　　23年1-4月地产销售/新开工/竣工面积同比-0.4%/-21.2%/+18.8%，较23Q1增速+1.4/-2.0/+4.1pct，销售、竣工面积显著改善，新开工面积仍疲软。据国家统计局，1-4月限额以上建筑及装潢材料企业零售额479亿元，同比-4.5%，较23Q1增速-2.1pct。截至23年5月13日，地产销售维持相对高位，30城新房7日平均成交面积同比+29.8%，18城二手房七日成交面积同比+55.3%，二手房成交面积持续维持18年以来历史新高，有望带动消费建材需求回暖，成本端，4月沥青/钛白粉/国废/环氧乙烷/五金成本分别同比+2%/-20%/-34%/-14%/-14~-15%，消费建材企业业绩有望企稳。
　　浮法玻璃价格持续提升至120元/重箱，玻璃整体需求向好
　　据国家统计局，23年1-4月平板玻璃产量3.1亿重箱，同比-8.0%，4月单月同比-7.6%，降幅较3月收窄0.3pct。据卓创资讯，23年5月11日全国在产玻璃日熔量16.5万吨，同比-5.2%，年初以来有9条产线复产。价格端，3月以来5mm白玻全国均价持续上升，截至5月11日，均价已升至120元/重箱，月环比+22.7%，年同比+13.7%；5月11日库存4290万重箱，年同比-31.4%。光伏玻璃方面，5月11日3.2/2.0mm镀膜平均价格26/19元/平米，月环比+0.4%/持平，库存天数20.2天，周环比+0.1%，近期下游电站项目继续推进，海外订单跟进良好，需求端存支撑。
　　1-4月水泥价格降幅收窄，但整体市场旺季不旺
　　据国家统计局，23年1-4月水泥产量5.8亿吨，同比+2.5%，相较Q1增速下滑1.6pct。据数字水泥网，23年1-4月水泥均价为434元/吨，同比-15.5%，降幅相比Q1收窄0.3pct，5月12日全国水泥和熟料均价分别为424/323元/吨，月环比-2.6%/-5.2%；23年1-4月水泥平均出货率为46%，同比+2.2pct，5月12日水泥出货率为61.0%，月环比-1.8pct，年同比+1.4pct，5月12日库容比72.3%，同比+2.9pct。五月初，五一假期影响下水泥各项数据短暂回落，但韧性较强，快速恢复，整体看，全国水泥市场旺季不旺，各区域需求表现偏弱，水泥企业错峰停窑力度持续增加。
　　风险提示：地产投资大幅下行，原材料涨价超预期，行业新投产能大幅增加。