策略摘要
　　开割初期国内外新胶供应压力有限，全乳胶仓单继续减少，国内轮胎厂开工率高位运行，但轮胎成品去库一般，终端需求缺乏核心利好驱动，供需双弱下多空存在分歧，胶价震荡运行，操作上观望为主。
　　核心观点
　　市场分析
　　期现价差：5月16日，RU主力收盘12200元/吨（-105），NR主力收盘价9550元/吨（-15）。RU基差-200元/吨（+180），NR基差-10元/吨（+12）。RU非标价差1525元/吨（-105），烟片进口利润-1410元/吨（-64）。
　　现货市场：5月16日，全乳胶报价12000元/吨（+75），混合胶报价10675元/吨（0），3L现货报价11475元/吨（+75），STR20#报价1372.5美元/吨（+2.5），丁苯报价11700元/吨（-200）。
　　泰国原料：生胶片暂无报价，胶水43.10泰铢/公斤（0），烟片50.36泰铢/公斤（+0.01）,杯胶39.75泰铢/公斤（-0.10）。
　　国内产区原料：云南胶水10450元/吨（-50），海南胶水11600元/吨（+200）。
　　截至5月12日：交易所总库存187012（-1970），交易所仓单181760（-210）。
　　截止5月11日，国内全钢胎开工率为44.21%（-19.69%），国内半钢胎开工率为60.38%(-10.28%）。
　　观点：国外泰国、越南主产区降雨量减少，对割胶工作影响减弱，但开割初期原料释放缓慢，胶水供应暂未上量，原料价格涨跌互现；国内云南产区受白粉病影响开割率依然偏低，胶水产出稀少，海南产区胶水价格小幅上涨；总体来看，开割初期国内外新胶供应压力有限，加上近期RU仓单库存持续降低，支撑RU期价震荡上行；需求方面，国内轮胎厂开工率高位运行，但轮胎成品去库一般；青岛港口库存环比小幅增加，累库幅度收窄，出库率环比有所改善；当前，新胶供应压力有限，RU仓单持续小幅减量，但20号胶新增注册仓单较多，同时也反应了现货销售依旧偏弱，终端需求缺乏核心利好驱动，供需双弱下多空存在分歧，胶价震荡运行。
　　策略
　　中性，开割初期国内外新胶供应压力有限，国内轮胎厂开工率高位运行，但轮胎成品去库一般，供需双弱下多空存在分歧，胶价震荡运行，操作上观望为主
　　风险
　　国内进口节奏的变化、国内需求恢复不及预期、国内外开割情况等