行情综述――中小银行以点带面下调存款利率报价在过去一段时间市场重要关注点，当下这波风潮已经向国有大行蔓延。十年期国债市打破2.7的阻力位，市场情绪高涨。
　　债券市场―—上周，央行公开市场共投放6380亿，实现净投放4260亿。公开市场操作七天逆回购利率为2.0%。资金面整体保持中性偏松。上周质押式回购隔夜加权利率维持在2.1%，质押式回购隔夜七天加权利率维持在2.3%。一级市场方面:上周共发行利率债52只，总.发行2774.3亿，其中:国债共发行1510.6亿元，地方债共发行1263.7亿。
　　行情演绎―—2023年Q1，国内宏观数据基本中规中矩。市场交易主线从“强预期”过渡到“弱复苏”，对应大类资产波动率回归低位。近期，央行表态“经济增长好于预期”，坚持“稳增长、稳就业、稳物价”中期目标。这或引导市场再次回归对于政策博弈的预期。从中期来看，保留未来全面降息的预期，以宽货币带动宽信用仍然是政策主要发力方向和思路。。
　　多空策略―—此次银行业下调利率加点，其外溢效应会在未来逐步显示，类固定收益及理财产品预期收益下行是大概率事件，而高息资产荒的延续时间或超出原有预期。对于金融板块利多效应明显。国债期货而言，短久期品种收益更明显。近期，在情绪发酵下，利率下行速度较快，需要注意短期震荡风险。品种对冲方面，建议考虑曲线陡峭化策略。