本周上证综指下跌1.86%，食品饮料板块下跌2.93%。子版块肉制品上涨0.89%，乳品、软饮料、白酒、调味发酵品、其他酒类、啤酒分别下跌0.23%，0.58%，3.14%，3.20%，5.22%，6.22%。从宏观层面来看，本周我们观察到，从四月份社融数据来看，四月末社会融资规模存量较3月的10%环比持平，同时四月M2同比增速较前值小幅回落，M1同比增速小幅提升，体现居民风险偏好有所修复。对于市场而言，我们认为尽管当前经济复苏力度仍偏弱，但是从复苏迹象显示动力边界向上，后续回暖的确定性仍较强。
　　从白酒消费的角度来看，五一小长假期间宴席消费场景迎来新一轮的发展升级，部分区域反馈五一期间宴席数量同比实现翻倍增长，已恢复到疫情前水平，其中婚宴占比达到60-70%;部分品牌在五一期间加大宴席支持力度，其中：
　　古井贡酒：针对献礼版/古5/古7，宴席桌数达到5-14桌，送博洋家纺1套；达到15桌及以上，送5斤装古井贡酒大坛酒1瓶。针对古8/古16/古20产品，宴席桌数达到5-19桌，送5斤装古井贡酒大坛酒1瓶；达到20桌及以上，送5斤装收藏版大酒1瓶。此外所有年份原浆系列产品均有扫码中红包活动，最高可中1999元现金红包。
　　迎驾贡酒：在合肥市场迎驾洞藏6宴席满3-19桌，赠送1000ml迎驾洞藏9壹瓶；满20桌及以上赠送52度2500ml原浆珍藏壹坛。迎驾洞藏8/9宴席满3-19桌,赠送52度2500ml原浆珍酿壹坛；满20桌及以上赠送52度2500ml私享典藏壹坛。迎驾洞藏16回收宴席瓶盖20元/个，3-19桌每场另赠52度1000ml洞藏16壹瓶(价值1180元):20桌及以上另赠52度2500ml洞藏16壹坛(价值2980元)。迎驾洞藏20回收宴席瓶盖20元/个，3-19桌每场另赠52度2500ml私享典藏壹坛(价值1299元):20桌及以上吴赠52度2500ml洞藏收藏版壹坛(价值4099元)。
　　剑南春：打造“宴会生态市场”是剑南春在宴席市场的核心策略，由水晶剑领头、金剑南主攻，对次高端、中高端、中低端进行全面进攻，并配置和保障婚宴政策落地，并最终落脚到整个宴席市场，已经有了“中国宴席市场第一品牌”的气势。在宴席门槛上，水晶剑南春采取“一箱起就能办小型宴会”的低门槛，且盖内还有100%中奖的现金红包，盒盖拉环回收30元每套。
　　随着五一期间白酒消费持续向好，白酒整体价格呈现上行趋势,2023年5月上旬，全国白酒环比价格总指数为100.16，上涨0.16%。从分类指数看，名酒环比价格指数为100.21，上涨0.21%；地方酒环比价格指数为100.17，上涨0.17%；基酒环比价格指数为100.00，保持稳定。我们认为当前时间点来看，白酒价格指数上行意味着白酒产品批价已进入上行通道，全年来看我们判断行业有望沿着价格提升——渠道利润增厚——动销带领报表的方式演绎；从一季报的角度来看，高档酒、地产酒表现更优，后期从场景修复角度来看，次高端弹性更大。
　　山西汾酒：产品发展战略方面，一是以青花20汾酒为发展基准线，向上提升青花30、青花40产品的档次和规模，推动青花汾酒全系列产品市场占有率的重大突破；二是以玻汾为发展基准线，扩大清香消费群体，拉动老白汾等腰部产品的全面发展。在渠道建设方面，一方面，公司会继续做好量变工作，不断拓展终端数量，增加汇量；另一方面，抓好质变工作，通过数智化建设，提升核心终端的质量，建立起可以进行资源配置的渠道分级体系，通过渠道分析进行未来配置资源。五一节后，公司不断加大市场拓展力度，库存始终保持合理良性状态。市场规划方面，公司将持续优化市场布局，精耕大基地、华东、华南“三大市场”，全方位、全要素统筹专项资源，激活内生动力，保持汾酒在三大市场的品牌优势，为汾酒全国化市场布局奠定扎实基础。
　　洋河股份：品牌价值再创新高。5月11日，由中国品牌建设促进会联合新华社、中国资产评估协会等单位联合主办的“2023中国品牌价值信息发布暨中国品牌建设高峰论坛”在浙江德清盛大举行。洋河股份品牌价值再创新高，以77317亿元品牌价值荣登轻工领域第三，白酒行业第二。同时，双沟酒业以201.39亿元品牌价值，名列轻工领域第九。
　　今世缘：十四五实现挑战目标150亿不动摇，并在积极主动谋求后续策略，推动高质量发展；分产品来看节前整个行业都有压货，四开库存会稍重。但从Q1开瓶量看，四开在省内全域保持良好动销，同比、环比明显增长，价格和消化库存符合预期；六开定价1099，未来会员团购价会落到接近900，主要是对四开500元价格带升级，也是对600-700价格带的升级。六开会坚持长期价值主义，摒弃短期招商汇量增长，探索构建厂家主导、厂商共建的创新营销模式。今年5-6月会有样板市场落地，为2024年快速复制推广打下基础；四开在省内500元已是第一大单品，v3是基于四开的再升级。目前持续向好、加速。南京、淮安实现动销再加快，也在浙江部分试点。目前v3价盘企稳，构建渠道联盟体。600-700的价格带我们要实现与对标产品等量齐观。
　　涪陵榨菜：品类渠道齐发力，收入增长可期。（1）榨菜稳健增长，品类扩张可期。一季度公司收入增长10%+，榨菜预计增长中个位