本周行情
　　申万农林牧渔行业(-1.32%)，申万行业排名(12/31);
　　上证指数(-1.86%)，沪深300 (-1.97%)，中小100 (-1.84%);
　　简要回顾观点
　　行业周观点:《Q1养殖同比改善，种植种业景气》、《白鸡行情演绎尚在途中》、《一号文件落地，生物育种趋势不改》。
　　本周核心观点
　　4月上市猪企出栏整体延续扩张，各猪企出栏增速分化。养殖经营压力仍然较大，观察去化节奏和远期供给预期变化，关注具有养殖管理和成本优势的企业。
　　量上，4月主要生猪企业出栏环比增加。据已公告的11家猪企销售数据看，4月生猪销量共计1160.3万头，环比增加2.12%。整体生猪集团户延续扩张，各企业出栏分化。其中唐人神、天康生物4月出栏同比增幅较大，分别增61.9%、54.5%;正邦科技、牧原股份同比出栏下降,分别-38.2%、-15.5%。价上，供需宽松，4月猪价延续低迷。据涌益咨询，4月份全国均价14.42元/公斤，较上月下跌0.82元/公斤，月环比降幅5.38%，年同比涨幅9.74%。供应方面，集团户延续扩张态势，北方二育开启入场，但较为谨慎。据涌益咨询，4月二育销售仅占集团商品猪总销量的7.6%，比例仍不大。需求方面，适逢清明和五一假期备货，终端需求有所好转，但整体供需仍宽松。另外，据发改委监测中心数据，4月24日~4月28日当周，全国平均猪粮比价为5.21∶1，处于过度下跌二级预警区间。国家发改委将适时启动的第二批收储工作有望推动生猪价格尽快回归合理区间。政策引导将对市场情绪提振，或将对生猪板块形成催化。利润方面，行业延续亏损，养殖企业承压。据iFinD数据，截至5月12日，自繁自养和外购仔猪养殖利润分别为-326.24元/头，-270.81元/头远期看，据涌益资讯，4月能繁母猪存栏环比+0.04%，猪病影响有所缓和，被动淘汰减少，远期供给需进一步观察。在23年整体需求复苏预期背景下，行业扩栏情绪也不低。行业竞争下，具备较好的养殖管理、成本优势和上量潜力的企业将兑现更好的业绩。建议关注:稳健扩产降本提效的【温氏股份】、国内具有明显成本优势的规模养殖龙头【牧原股份】，具有养殖扩张、优化潜力的【巨星农牧】、【华统股份】等。
　　【养殖产业】
　　4月生猪销售情况:量上，从已公告的11家猪企销售数据看，4月生猪销量共计1160.3万头，环比增加2.12%。由于月内天气较为稳定，猪瘟疫病好转，被动淘汰减少，养殖集团出栏节奏调整。其中牧原股份环比增加6.8%，同比减少15.5%，正正邦科技环比增加16.6%，同比减少38.2%。价上，整体市场猪源充足，叠加散户逢高出栏心态增强，二次育肥入场积极性不高，行情整体上行缺乏支撑。据涌益咨询，4月份全国均价14.42元/公斤，较上月下跌0.82元/公斤，月环比降幅5.38%，年同比涨幅9.74%。假期备货带动的需求增幅缓慢，供过于需，价格缺乏持续性上涨支撑。出栏均重上，据涌益咨询，4月全国出栏均重122.76公斤，较3月上涨1公斤，环比涨幅0.82%，同比上涨4.81%。猪价低位震荡，整体集团猪企为降重有提前出栏现象，加上散户大体重猪源抛压离场，支撑交易体重小幅下降。利润上，生猪供应较为充足，需求恢复缓慢，生猪养殖持续亏损。据iFinD数据，截至5月12日，自繁自养和外购仔猪养殖利润分别为-326.24元/头，-270.81元/头。
　　肉鸡方面:供需支撑白羽肉鸡行情改善。1)供给高峰期逐渐过去。在产祖代鸡存栏从21年9月高点约130万套开始下降，按扩繁周期推演，白鸡供应峰值过去，压力有望缓解;此外，22年科宝种鸡产蛋等性能不佳，影响行业整体效率，供给或进一步改善。2)海外禽流感催化。欧美等主要引种国家相继爆发禽流感。22年祖代更新量91万套，同比下降32%。3）消费或边际改善。外食、团餐逐步恢复有望提振白鸡消费需求。
　　养殖板块重点推荐:白羽肉鸡养殖、屠宰、食品加工全链一体化企业【圣农发展】、白羽肉鸡种苗龙头【益生股份】等。
　　建议持续关注养殖周期向上给动保板块带来的投资机会。理由如下:1）养殖端盈利改善，动保板块有望景气上行。从历史看，周期养殖利润较好的年份动保销售额都较高，据中国兽药协会数据，2016、2020年养殖利润处于周期高点，兽用疫苗销售额分别为50亿元、57亿元，也处于较高水平。2)动保行业竞争优化，行业周期影响，叠加新版GMP验收，淘汰行业落后产能，中小企业加速离场，行业集中度不断提升，研发实力突出的规模优势企业获益。3)国内动保企业市场空间潜力较大。一是宠物兽药领域有望加速国产替代。据中研普华，21年国内宠物药品市场47.2亿元，规模不断扩大，年复合增长率为15.77%。22年8月，农业农村部要求加快宠物用新兽药生产上市步伐。政策支持下，国产疫苗在宠物领域的替代有望加速。二是非洲猪瘟疫苗有望落地扩容。非洲猪瘟亚单位疫苗研发合作项目已取得积极进展。目前已有公司向农业农村部提交了兽药应急评价申请，相关评审工作正在进行。
　　建议关注:非瘟疫苗项目进展顺利的【普莱柯】、国内老牌动保龙头【中牧股份】、禽苗、宠物医疗领先企业【瑞普生物】等