报告要点：
　　海外方面，美债长短收益率的长时间倒挂指向目前处于滞胀周期，且近期美债收益率的走平，表示美国滞胀的情况还会较长时间的维持，而美股还会因此受到估值的压制，A股也会因此会受到拖累。但其中蕴含的短期交易机会则是银行事件引发的信贷忧虑会使得美联储审慎考虑金融系统性风险，在结构中会有流动性宽松的机会，对于A股更加有利的则是成长板块。
　　市场关注焦点在于经济修复的幅度。A股也围绕此预期走。但近期公布了4月PMI、社融数据、通胀，4月PMI录得49.2，已经下滑至荣枯线以下，而4月社融数据中新增社融不及预期，结构中企业中长期贷款虽然多增，但是居民贷款依旧疲弱，通胀数据则继续走低。而这均指向国内经济的放缓，目前国内经济需求不足的问题并未解决，而这也期待监管层更多的稳增长政策。而在这种背景下，对于成长风格相对有利。
　　股指后续走势，在国内需求没有出现明显修复的情况下，股指会维持结构性行情，且资金会更加偏向概念这个方向，中特估和AI主线依旧有机会，只不过在轮动的前提下，预期AI会比中特估更强。