◆现货端：供需僵持，上周国内猪价横盘震荡为主，周度看河南均价微涨0.05元至14.65元/公斤，周内最高14.7元/公斤，最低14.4元/公斤，四川均价周涨0.05元至14.45元/公斤；供应端，规模场5月份有缩量计划，散户供应依旧充裕，关注中下旬后有无缩量可能，当前出栏体重整体持平，同比仍略偏高，尾部压力仍存，需求方面则无明显改善迹象，预计短期猪价仍以窄幅上下整理为主，月底集团出栏减量不乏反弹可能。
　　◆供应端：短期关注体重与价格的反馈关系，当前体重以平稳为主，垒重低于季节性幅度，代表大猪在不断消化，然而体重同比偏高，则说明当期供应压力仍大；中期来看，去年冬季至今年春季猪病有所增多，配合母猪产仔效率下降，由仔猪推导，肥猪供应在进入5-6月以后或结束升势转为下降，但幅度较平缓，且8月以后供应重回增加；长期来看，官方数据显示，3月母猪存栏4305万头，环比回落0.9%，同比+2.9%，随着价格从高位回落以及养殖亏损延续，母猪存栏拐头向下趋势进一步明确，涌益数据显示4月母猪环比+0.04%，3月母猪环比-1.95%，趋势基本雷同。
　　◆需求端：分两个层面，基础消费和冻品入库分流，后者持续积累，前者一定是环比回升、同比偏好，但仍无法承接当期供应，长远来看，随着疫情影响消失，下半年需求恢复或好于上半年。
　　◆小结：现货尾部压力仍存，但低位抗价情绪较浓，政策收储、供应减量以及消费回升等因素支撑未来涨价预期，整体走势或先弱后稳，并于某个时刻存在开启反弹的可能；盘面远月仍存有较多升水，多空分歧点在于未来现货的涨价幅度，以及开启向上的驱动时点，估值方面较为中性，操作上建议区间节奏操作为主，现货见底前，遇增仓逢高空近月为主，同时总持仓偏高时留意减仓反弹可能，远月关注下方支撑，长期看本轮供应断档并不明显，产业留意高位锁定利润机会