宏观策略
　　宏观点评20230511：信贷狂飙为何“画风突变”？
　　刚经历了史上最强3月，就差点迎来近5年的最惨4月。4月信贷仅新增7188亿元，2017年以来同期仅高于2022年疫情反弹期间，其中尤其值得注意的是居民中长期贷款录得有数据以来的最大单月跌幅。画风突变背后，反映的一个核心问题就是政治局会议上提到的“内生动力不足”，政策一松手、信贷就“跳水”，环比降温的节奏堪比2009年和2016年，而当前居民在去杠杆，政府想稳杠杆，只有企业还在加杠杆。风险提示：毒株出现变异，疫情出现超预期反复；海外衰退幅度超预期；高频数据存在偏差，经济内生动力超预期复苏。